中國經濟網北京3月23日訊宜安科技此次擬發行2800萬股，發行後總股本1.12億股，擬於深交所創業板上市。據《商務時報》報道，該公司近三年加權平均凈資産收益率分別為36.62%、32.92%和27.66%；2009年末、2010年末以及2011年末，公司流動負債分別為63,173,418.76元、66,367,131.18元和64,671,613.861元。短期債務一直維持較高金額，存貨、應收賬款呈加速度增長，凈資産收益呈下降趨勢。

　　依賴國際市場存風險

　　實幹有風險，上市圈大錢。從報道中不難看出，東莞宜安科技股份有限公司近三年的資産收益是在逐步下滑，也就是説為了上市，擴大規模，忽略企業實際收益。這還不算，其收益下滑可用企業投資、擴張為藉口，但是其債務從較低位一直上升到高位，這不得不説其盈利能力具有較大的問題。如此艱難的經營狀況，如果不上市，將會面臨什麼樣的風險，估計企業自己非常明白。如果，每個企業主都把爛攤子甩給社會，拋給股民，請問：這是不是一種負責任的態度？如此企業，怎麼能彰顯社會責任感？

　　正如報道所言：宜安科技的産品主要銷往國外，2009年、2010年及 2011年主營業務出口比例分別達到85.68%、83.01%和75.06%。據權威專家分析，國際市場變幻莫測，宜安科技嚴重依賴國際市場，給他們的發展帶來一定的未知風險。一旦國際市場的重大不利變化，將對公司經營産生重大影響。其中，宜安科技前五大客戶的銷售收入佔營業收入的比例分別為62.48%、57.67%和54.98%。假如，市場供需一旦發生變化，公司前五名客戶的整體需求大幅下降，而宜安科技從上述客戶獲得的市場份額不能得到有效提升或者開拓新客戶，將使宜安科技面臨客戶集中帶來的風險，公司業績或不可避免出現較大幅度的滑落。

　　或許，這些看似簡單的信號，卻足以反映出宜安科技過度倚重國外市場而忽略國內市場。在國際金融不景氣的大環境下，風險可想而知。一旦上市成功，這種風險將轉化為全體購買宜安科技的股民來承擔。

　　佔款預警內控存缺陷

　　由於旗下控股公司較多，傾心學術的李揚德，在企業管理上的瑕疵也有所暴露。李揚德旗下的東莞德威鑄造製品有限公司（下稱"德威鑄造"）、德威電工廠有限公司（下稱"德威電工廠")、德威控股有限公司（下稱"德威控股"）、高要市精密壓鑄製品有限公司（下稱"高要精密"）等4家公司曾與宜安科技存在同業競爭。此外，還與肇慶市納科化工塗料有限公司（下稱"納科化工"）等公司存在關聯交易，為確保上市成功，宜安科技在2010年年底前採取停産、股權轉讓的方式，掃清了上市阻礙。

　　宜安科技招股書顯示，該公司最近三年的應收賬款分別為40,864,972.54元、45,627,959.96元、55,652,327.92元。佔同期流動資産的比例大約為32%、28%、31%。債務風險再次加碼。預計，今年短期債務的增速可能比去年增長2倍以上。再加上大股東佔款嚴重，給公司成長也帶來了不可預計的風險。有資料顯示，2009年，宜安實業欠宜安科技的往來款項高達3869.17萬元，這幾近為公司全年的凈利潤。

　　根據財務數據，宜安科技2009年凈利潤為3843.51萬元。如果這種局面得不到改善，宜安科技或許會成為圈錢的途徑，繼而另作它用。對於企業的發展、盈利、信譽都會造成不必要的風險。