隨著上市公司年報披露陸續進行，私募基金去年4季度的操盤思路亦逐漸浮出水面。去年4季度中小板和創業板大幅殺跌，不少陽光私募選擇將旗下重倉股向盤子較大的主板轉移，化工、機械和醫藥三大板塊成為私募重點增持的對象。

　　避險驅動"轉戰"主板

　　據私募排排網數據統計，目前共有99家上市公司年報十大流通股東中出現了私募和信託産品的身影。99隻私募重倉股中，主板、中小板、創業板的數量分別為56隻、39隻和14隻，與去年三季度相比，中小板和創業板的持股數量佔比明顯下降。

　　"之前倉位很重的中小板和創業板股票快速從一些私募的重倉股名單中消失。"一位私募分析師表示，從陽光私募的表態上看，部分私募對中小板和創業板依然較為謹慎。

　　翼虎投資總經理余定恒認為，目前部分中小市值個股出現投資價值，但整體還是偏高，按去年靜態PE算是30倍，而主板才10倍，滬深300才11倍，總體還是偏貴。"中小市值個股的成長性和GDP的關聯性還是太高，大部分公司沒有表現出高成長性，不應該享受這種高估值，相反，他們的估值應該比藍籌股更低，應該表現出流動性溢價，而不是成長性溢價。"

　　新同方董事長劉迅也認為，中小市值個股雖然下跌幅度已經比較大，但市盈率還是相對較高，需要未來兩年保持高增長來消化，但在未來經濟增速下滑的情況下，公司能否保持高增長就存在困難，重心進一步下移的可能性就比較大。但由於中小企業已經調整過了幾輪，下跌的幅度會相對較2011年來得小。

　　增持化工醫藥機械

　　從所屬行業來看，去年四季度私募重點增持的股票主要集中在化工、機械和醫藥板塊，數量分別達到14隻、10隻和9隻。

　　據私募排排網統計，私募現身的14隻化工股中，除威遠生化被廣東新價值大幅減持外，其他13隻股票均為新進或增持，其中私募首次進駐的股票包括萬昌科技、司爾特、山東海化、ST魯北、赤天化、煙臺萬潤、渝三峽A、遠興能源和讚宇科技。

　　萬昌科技年報顯示，該股前十大流通股東中有6隻信託産品，均為新進流通股東，合計持股303萬股，佔流通股比列11.18%，明星私募精熙投資和鴻道投資分別有兩隻産品在列。

　　此外，機械行業一直是私募關注的板塊之一，尤其是高端設備製造，去年四季度，川潤股份、森遠股份、隆華傳熱、康力電梯等公司相繼被私募相中，澤熙投資入駐的川潤股份今年以來漲幅超過140%。森遠股份被尚雅等私募旗下7隻産品共同進駐，合計持股超過280萬股，該股今年以來收益為負。

　　私募去年四季度還重點增持了醫藥板塊，其中包括中源協和、華潤萬東、沃森生物、武漢健民、亞寶藥業、益盛藥業、中珠控股等。

　　中源協和年報顯示，該公司前十大流通股東中包括澤熙投資和民森投資旗下信託産品，以及"華潤信託-龍信基金通1號"，合計持股超過1000萬股，佔流通比3.27%。中源協和本月成功摘帽，通過資産重組，已轉型為一家以幹細胞基因工程研發、幹細胞資源保存技術服務為主業的生物科技公司。