A股市場週二明顯收低，滬指再度失守2400點關口。成品油價格上調至歷史新高，令市場擔憂油價上漲將助推通脹反復。

　　大盤再度深幅調整，是主力誘多還是反彈結束？本期《投資論道》欄目特邀西南證券首席策略分析師張剛和中信建投證券首席策略分析師陳祥生共同分析後市。

　　張剛（西南證券首席策略分析師）：大盤在下跌過程中逐漸縮量。按照這種走勢延續下去，陰跌可能就要上演，本輪行情恐怕要打回原形，哪來的回哪去。

　　大盤目前仍沒有出現恐慌盤，所以量能在不斷小幅萎縮。但後續還有誘多的因素，週二房地産、鋼鐵、電力等權重股表現搶眼，有護盤的跡象，就是維護一定做多的人氣，但真正還是以套現為目的。

　　成交量連續小幅萎縮，意味在掩護出貨的過程當中，還是得到了部分積極做多者的配合。目前兩市成交仍維持在2000億元左右水平，沒有萎縮到一個低迷狀態，算是中等偏上的水平。所以只要有買單，就會維繫出貨的局面，出的越來越多，用來維繫的量就會越來越少。未來不需要往上做更多的行情，現在已經基本上接近完成套現了。

　　大盤連續三次衝擊2470點受阻，上週三更創出了2011年4月12日以來的單日最大成交金額3500億元。如果想消化這些阻力，近期是沒有希望的，股指會不斷向下走。

　　從數據看，進出口數據還是帶來了一定的負面效應。因為中國經濟處於轉型過程當中，轉型造成的增速回落，意味著一些週期性行業進入一個調整期。這些都不支持大盤進一步向上拓展空間。

　　與3200億元的成交金額對應的是在去年形成的全年最高點2478點的位置，那麼往樂觀點估計，也是今年上半年的最高點。未來大盤往下的空間比較大。

　　陳祥生（中信建投證券首席策略分析師）：在市場調整過程中，投資的機會仍在。從基本面和流動性看，本輪行情並沒有結束，只是正常的調整。

　　兩會之後的3月份基本上是政策和流動性的靜默期，市場更多會採取保守的調整態勢運行。宏觀經濟數據的公佈和對下調存款準備金率的預期能否出現，是投資者選擇投資時機比較重要的依據。

　　2350點是一個強支撐點位，現在過分看空沒有必要。在經濟是硬著陸還是軟著陸、出口和海外經濟復蘇等因素沒有得到確認之前，市場表現出來的猶豫是可以理解的。在沒有得到一個趨勢性的確認之前，大盤很難出現明顯的大幅下跌。

　　今年CPI回落的態勢基本確立，回落時間至少持續到上半年。貨幣政策則會一直維持一個中性偏松的狀態。銀行信貸投放的力度是否如市場預期一樣？這個可能會對短期市場産生很大的衝擊。

　　（甘肅衛視《投資論道》欄目組整理）

　　(來源:證券時報)