昨日，央行公開市場操作連續第12周停發1年期央票，不過央行進行了28天期的正回購操作，本期交易量為500億元，較上周同期限的660億元有所減少，中標利率則與上期持平，為2.8%。

　　本週公開市場資金到期量為510億元，而在昨日的正回購操作之後，凈回籠資金缺口僅為10億元，因此本週再次連續實現凈回籠概率很大。“從當前銀行間貨幣市場的情況來看，市場的流動性顯得較為寬裕，這也是央行連續兩周在公開市場凈回籠資金因素。”一位市場分析員在接受本報記者採訪時指出。

　　昨日，銀行間同業拆借利率漲跌互現，短期SHIBOR整體上漲，長期品種則持續下行。隔夜SHIBOR利率上漲10.42個基點，報收2.4992%；7天期SHIBOR利率上漲11.00個基點至2.9983%，逼近3%關口；14天期SHIBOR利率本日再漲12.92個基點至3.6900%，兩日內累計上漲逾70個基點；1個月期SHIBOR微升3.65個基點，其餘長期SHIBOR品種皆有小幅下行。

　　從過去一年央行公開市場操作的數據來看，3月到期資金量2540億元，4月為2790億元，5、6月則迅速減少至1420和590億元，由於未來幾個月央票到期量非常有限，因此即使央行增加短期正回購量，未來幾個月整體到期資金量和去年同期相比也將偏少。

　　而在當前市場資金較為充裕的情況下央行仍舊停發1年期央票，上述分析員表示：“臨近季末，銀行面臨的資金壓力會所有加大。而且隨著四五月企業繳稅、分紅等，資金面收緊的壓力將逐漸累積。因此，一旦重啟1年期央票，勢必進一步加大市場的壓力。”

　　“不過，1年期央票連續12周停發，也表明未來貨幣政策將有適度寬鬆的趨勢。”該分析員表示，“而且，上周91天期正回購利率小幅下滑2個基點至3.14%。而自去年8月18日以來，該利率水平始終持穩在3.16%。91天期正回購出現量價齊跌，在一定程度上表明央行有意控制長期限的回籠量。”

　　而對於未來一段時間內1年期央票發行是否仍將持續暫停，上述分析員則指出：“這在很大程度上要看央行是否會在本月餘下的時間或4月中上旬宣佈再次下調存款準備金率。如果近期存款準備金率再次下調，那麼不排除央行會重啟1年期央票的發行。”

　　《國際金融報》 (2012-03-21 第02版)