去年四季度，公司當期凈利潤下滑至301萬元，環比降93%，同比降71%

　　在南昌水價改革啟動的熱議中，壟斷南昌供水區域的洪城水業（600461）發佈的年報顯示，公司去年收入和凈利潤同比分別增長了18%和5.8%。在很多南昌人看來，洪城水業年報中高達41%的營業利潤率，有助於降低水價上漲的呼聲，並且希望這些數據能夠成為阻止水務企業藏著金飯碗來化緣的擋箭牌。但是，對於關注洪城水業經營狀況的投資者而言，去年第四季度該公司業績的劇烈波動，恐怕難免讓人感到一絲絲涼意。

　　財務報告顯示，2011年前三季度，洪城水業分別收穫凈利2196萬元、3000萬元、4489萬元，前三季度凈利合計達9684萬元。但第四季度風雲突變，公司當期凈利潤下滑至301萬元，環比下降幅度高達93%，同比降幅也有71%。

　　“四季度凈利潤和前三季度均值比，怎麼可能跌去九成呢，不可思議。” 接受證券時報記者採訪的一位專業投資人對此結果表示非常不解。按他估計，洪城水業去年第四季度凈利潤起碼也應該超過2010年同期。

　　通過指標對比，記者發現，洪城水業去年第四季度營業收入為2.85億元，不僅沒有減少，而且相比去年各季度，都有10%以上的增長。但在收入增長的同時，利潤卻大幅度減少，收入與利潤明顯不配比。記者並未在洪城水業年報中看到有對此反常現象解釋的任何披露。

　　一位曾考察過洪城水業的人士對記者表示，上市公司的三項費用好比“潛望鏡”，把公司管理層的能力從高到低從“裏”發射到“外”。而這或許也正是洪城水業四季度業績反常的重要原因之一。

　　2011年年報顯示，洪城水業全年的銷售費用為3489萬元，同比增長了32%，但在三季報中，公司1至9月銷售費用為2177萬元，同比僅增長了11%，可見，在第四季度公司的銷售費用增長幅度遠超前三季度。同樣，第四季度管理費用也存在類似異常。2011年全年，洪城水業管理費用為6623萬元，同比下降了15%，但在前三季度中，公司管理費用同比降幅僅為8%。

　　分析人士認為，較整個水務行業消費具有剛性、收入支出相對平穩的特點而言，洪城水業的上述費用支出在單一季度出現如此劇烈變動顯然讓人難以理解。

　　記者未能與公司方面取得聯絡，但從洪城水業過往的公告中查閱得知，在南昌供水市場絕對的領先地位、良好的城市供水資源、業績較為穩定等方面一直是公司方面自我認知的優勢。那究竟是什麼原因導致了公司第四季度業績的異常，本報將給與持續關注。記者 虢風

　　(來源:證券時報)