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增持股票、房産 減持債券

發佈時間:2012年03月22日 03:16 | 進入復興論壇 | 來源:廣州日報 熱點專題 | 手機看視頻


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  美國經濟數據強勁 市場預期走向樂觀 瑞銀建議

  昨日,瑞銀發佈研究報告上調歐洲經濟增長預期和美國10年期國債收益率,認為全球經濟正在走出去年第四季度的谷底,全球債券大牛市宣告終結,建議超配股票、房地産和部分大宗商品,對政府債券和現金進行低配。

  本報訊 (記者方利平)由於近期美國公佈的經濟數據表現強勁,市場預期走向樂觀,昨日,瑞銀發佈研究報告上調歐洲經濟增長預期和美國10年期國債收益率,認為全球經濟正在走出谷底,以股票為代表的全球風險資産將在增長預期回升、風險偏好下降的推動下迎來新的春天。

  歐洲經濟或在三季度止跌

  報告將歐元區經濟增長預期由2012年的-0.7%上調至-0.4%,並指出,鋻於今年以來先行指標改善,歐元區經濟並沒有之前擔心的那麼疲弱。同時,瑞銀也將英國2012年GDP增長預測由此前的-0.1%上調至0.6%。

  不過瑞銀錶示,歐元區經濟衰退仍不可避免,在經歷了去年四季度的收縮後, 今年前兩個季度會繼續收縮1.2%和0.4%,三季度止跌,四季度恢復增長(0.8%)。

  報告指出,美國經濟的復蘇基礎越發牢固,中國經濟也在軟著陸,這意味著全球經濟增長前景正在改善。

  上調美國國債收益率預測

  報告還指出,美聯儲對於未來幾個季度經濟增長預期由“緩慢的、微弱的”調高至“溫和、適中的”。美聯儲難以找到充分的理由推出QE3,也沒有必要將零利率一直延至2014年年底,瑞銀預計美聯儲將提前一年、于2013年下半年就提前開始加息週期。

  由於市場對美聯儲的寬鬆立場表示懷疑,過去一週美國10年期國債收益率大漲了28個基點。瑞銀將2012年年底美國10年期國債收益率預測上調30個基點至2.7%、2013年年底預測上調至3.3%。

  市場獲利回吐

  美股盤中震蕩

  由於上周股市攀升至近4年新高,昨日歐美股市投資者獲利回吐。截至北京時間昨日23時19分,美國三大股指漲跌不一,其中道瓊斯指數延續低開走勢,下跌近0.2%。納斯達克指數則小幅攀升。歐股盤中也漲跌不一。

  全球債市牛市或已結束

  瑞銀錶示,債券收益率未來將會趨勢性、結構性地上行。換言之,從2011年9月22日美國10年期國債收益率觸底于 1.72%開始,持續了 30年之久的全球債券大牛市可能已宣告終結。

  美國10年期國債收益率的變化趨勢對全球資産配置會産生深遠影響。因此,瑞銀將高久期的投資級債券和新興市場外幣債券調為低配、轉而配置低久期的高收益企業債和新興市場本幣債券。

  瑞銀認為,由於此次國債收益率上漲反映的是增長預期改善、週期性風險下降,全球股市和風險資産將會從中受益,因為股市及其他風險資産將從資産配置轉移中獲益,更多的資金將從債市流向股市等風險資産。因此,瑞銀仍超配股票、房地産和部分大宗商品。此外,瑞銀維持對政府債券和現金的低配,並且鋻於週期性風險下降調低了股票波動率頭寸。

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