被冰封許久的房地産信託，再度破土而出，這一次它的勢頭似乎來得更加猛烈。

　　據統計，近日多款房地産信託産品出現密集發行。而讓人咋舌的是，銷售火爆程度遠遠超出預期想象，許多産品一發行就在短時間“被秒殺”。分析人士指出，這樣火爆的場面即使在去年地産類信託最火熱的時期都沒有出現過。那麼，作為信託行業當之無愧的“王者之師”，房地産信託再度崛起是否暗示著信託行業“暖春攻勢”的開啟呢？

　　誠然，房地産信託的強勢回歸可謂意義深遠。由於受房地産調控政策及地産信託兌付風險的影響，投資者對投資地産信託的顧忌還是比較大的，紛紛持觀望態度。而與此同時，各種房地産信託提前清盤的負面消息卻不斷涌現。比如杭州工商信託公告稱其旗下的崑崙置業丁橋投資項目集合資金信託計劃提前18天清算，而剛剛過去的2月份，就已經有天津信託、山東信託、華潤信託、杭州工商信託、江蘇國際信託、華寶信託、中誠信託、中融信託等多家公司，或公告或被證實有房地産信託計劃提前清盤。

　　因此，在這種背景下，房地産信託近日的異常火爆就就顯得更加出人意料。對此，中國利得財富研究院指出，作為被管理層嚴防死守的投資標的，房地産信託一直都在“忍辱負重”。這次爆發可以理解為對過往需求的集中釋放。再加上最近信託供應量本來就少，房地産信託收益率又較高，大額資金“偏愛”地産信託也就無可厚非。

　　另外，隨著兌付壓力期間的逼近，一些信託公司通過發行新的房地産信託産品，將現有的信託變相展期，從而分散和延遲兌付高峰。而私募、民間資金、國有資産管理公司等各方面的資金也將房地産信託作為一種投資選擇，從而共同造就了房地産信託新的“盛況”。

　　不過，房地産信託的突然走俏並沒有讓投資者安心。恰恰相反，未來的風險可能更大。一方面，近來産品的發行更多是出於化解兌付壓力的考慮。通過發行新産品，表面雖化解了眼下的兌付風險，但遲至明後年仍有兌付壓力，且兌付成本將更為高昂。另一方面，樓市調控政策仍將延續，特別是溫總理在兩會記者會上已經明確指出調控還未到位，房地産未來前景仍將繼續暗淡，這無疑又加重了房地産信託的風險程度。

　　由此可見，對房地産信託而言，是王者歸來，還是最後的狂歡，一切都還是未知數。而對於投資者來説，在喧鬧之中，學會冷靜地思考和全面地考量或許才是最耽誤之急的事情。

　　中國利得財富管理研究院特邀研究員─姜晨