本週大盤整體呈現衝高大幅回落之勢。周初深市多個指數創出反彈新高，但這股熱情在週三驟然遇冷，地産股的“斷崖式”跳水直接導致了大盤日線長陰。由於市場對當前經濟政策的力度和方向形成新的不同預期，地産、銀行等權重板塊均出現大幅回落，並帶動創業板、中小板多數個股出現慘烈跌幅。總體觀察，本週多翻空現象較為明顯。儘管滬綜指最終收復了2400點，但滬深股指放量收陰的周K線，顯示出大盤正面臨不容回避的反彈持續性的問題。

　　下跌主因有三

　　渤海證券的李學純表示，引發本週市場下跌的主要原因有三個。首先，房地産板塊的下跌引發了市場流動性預期的波動；其次，近期大盤的穩定表現，使得部分參與兩會行情的短線資金有集中撤離跡象，並引發了連鎖反應；第三，經過前段時間逼空走勢後，市場本身技術性回調的要求逐步增強。綜合看，本輪反彈行情的基礎在於流動性的改善，並不存在明顯政策利空，因此，反彈行情暫不會就此結束。但從經驗來看，相對於年報披露初期，業績較差公司年報開始集中釋放，投資機會明顯減少，因此，在當前政策環境基本保持平靜的情況下，後市行情力度大小很有可能取決於上市公司業績層面的狀況。

　　經濟環境負面

　　長江證券的陳強安認為，在已經公佈的宏觀經濟數據中，製造業投資增速從去年12月的31.8%，大幅回落至目前的24.7%，且2月份PMI顯示企業庫存短期化明顯，壓縮新增産能與原料庫存。規模以上工業增加值同比增11.4%，為29個月以來新低；固定資産投資同比增21.5%，創過去9年以來的新低；社會消費品零售總額同比增速降至14.7%，2月份貿易逆差創至少10年之最，這些數據綜合顯示經濟正處於顯著下降狀態。可以説，經濟層面因素對股市構成較大的負面影響。本週市場總體呈現衝高回落走勢，短期獲利資金了結意願明顯增強。不過，考慮到近期持股信心普遍回升，後市維持振蕩的概率較大。

　　技術調整難免

　　廣發證券的王小平撰文指出，本週大盤可謂是風雲突變。從日線運行軌跡觀察，週三大陰屬於較為標準的“斷頭鍘刀”，一般出現這種圖形，均提示大盤要調整，且不排除再度展開新一輪調整的可能性。主要原因是現在顯然不能僅僅以經濟問題説事。從周線形態觀察，如果未來能在10周線一帶獲得有效支撐，則周線形態有構築“頭肩底”的可能。唯一美中不足的是，右肩比左肩低。這使得“頭肩底”能否成功構築存在懸疑。不過有一線希望，多頭就不會放棄，如果地方社保資金確實開始入市，則對市場的信心鼓舞也是不能小覷的。預計下周大盤以反復振蕩尋求支撐。

　　作者：梁曉鐘 曹國慶