一般情況下，高毛利率暗示著公司盈利能力強，公司業績也會較好。但也會有公司雖然毛利率高，但由於自身其他問題業績大幅下降，甚至是出現虧損的局面。目前已經有482家公司公佈了年報，年報數據顯示，2011年毛利率超30%，而業績同比下降的公司有32家。

　　目前已經有482家公司公佈了年報，實現營業收入16862.90億元，具備可比性公司同比增長25.34%。毛利率超30%的公司197家，冠昊生物等61家公司毛利率超過了50%。冠昊生物、重慶路橋等公司近乎零成本運營，毛利率都超過了90%，四維圖新、用友軟體等公司毛利率也都超過了80%。這些高毛利公司多數集中在信息技術和醫藥生物等行業，而這些行業的高毛利率特徵也十分明顯。

　　一般來講，正常運營的公司高毛利都會催生業績的增長。冠昊生物2011年凈利潤同比增長24.99%，重慶路橋同比增長165.48%，從毛利率超過50%的公司看，凈利潤同比出現下降的公司只有9家，佔比僅14.75%。而毛利率超過30%的公司裏，去年業績增長翻倍的公司有27家，其中寶石A、天富熱電等公司近兩年業績都是穩健增長。

　　但也有公司即使高毛利依然是業績下降，甚至是凈利潤和營業收入雙降。青海明膠去年的毛利率仍超40%，但公司去年營業收入下降了三分之一，業績出現了虧損，凈利潤同比下降了2846.90%。公司董事會對2011年公司凈利潤下降的原因分析如下:報告期因國家指標調整導致子公司青海明諾膠囊有限公司部分存貨報廢所致；報告期明膠産能未完全釋放；毛利率沒有達到計劃指標；報告期子公司西藏泰達厚生藥業有限公司收入減少。從報告上看，西藏泰達厚生藥業是公司子公司中營業收入較高的公司，去年實現營業收入2.92億元，但凈利潤僅252.06萬元，而該子公司2010年營業收入6.13億元，實現凈利潤1578.23萬元。

　　大立科技、特爾佳、高德紅外等多家中小板公司同樣也是在毛利率較高的情況下，業績出現了下降，大立科技則營業收入和凈利潤雙降。大立科技年報顯示，包括歸屬母公司凈利潤、營業收入、經營活動産生的現金流凈額等主要會計數據去年全部是下降的，從公司的主營産品看，佔營業收入超九成比重的紅外熱像儀産品，去年營業收入下降了3.44%，佔營業收入9%的數字硬盤錄像機産品的收入同比下降了45.27%。雖然公司的主要産品紅外熱像儀産品的毛利率仍在提升，但收入整體卻出現了下降。

　　仟源制藥、匯冠股份等創業板公司在50%左右的毛利率情況下，業績仍在下降，仟源制藥同樣是業績和營收雙降。仟源制藥去年三季度才上市，今年的年報是公司上市後首份年報，上市首年業績就出現了下降。公司招股説明書數據顯示，公司上市前三年的營業收入和凈利潤均呈現出逐年增長態勢，公司上市前三年營業收入複合增長率25.26%，凈利潤複合增長率91.86%，均表現較好，但上市第一年營業收入和凈利潤都出現了下降。公司在説明原因時將下降的原因歸結于政策影響和政府補貼減少，公司抵抗政策風險能力明顯較弱。（魏寶松）

　　(來源:證券時報)