隨著滬深兩市上市公司年報披露工作的推進，截至目前，兩市已經有431家公司披露了2011年年報，93家公司披露了2012年一季度業績預告。從整體情況看，去年上市公司依然整體保持了一定增長勢頭。不過，上市公司的應收賬款和存貨水平較去年也有較大幅度增長，部分中小市值公司或面臨現金流壓力。

　　逾三成公司業績利潤向好

　　Wind資訊統計顯示，截至3月13日，431家已經披露2011年年報的上市公司共實現營業收入約15612.42億元，相比2010年的12034.91億元，同比增長約29.7%；實現凈利潤約1179.44億元，相比前一年度的924.02億元，同比增長約27.6%。

　　此外，目前已有部分上市公司公佈了一季報的預告。統計顯示，在已經披露2012年一季度業績預告的93家上市公司中，有68家公司業績向好，佔比達73%。其中，包括康得新、四環生物、聖農發展、洪濤股份、歌爾聲學等在內的13家上市公司的業績預增均超過100%。

　　另有25家上市公司則出現業績預警。其中，雲南旅遊、宇順電子、鼎漢技術、萊寶高科、奧克股份、星河生物等都屬於預計虧損幅度較大的公司。

　　對於今年上市公司的盈利情況，瑞銀證券分析師陳李表示，預計2012年全部A股上市公司利潤增長12%。

　　應收賬款和存貨規模增加

　　雖然盈利增長仍然是“主旋律”，不過如果具體分析上市公司的年報業績結構，則不是那麼樂觀。年報數據顯示，上市公司的應收賬款和存貨的規模有大幅增加。

　　Wind資訊統計數據顯示，431家已公佈年報的上市公司，應收賬款總額達到2931.93億元，較2010年的1066.48億元，同比上漲了1.75倍。30多家上市公司應收賬款增幅超過200%；而今年上市公司存貨增長情況也是創下一個高峰。統計顯示，目前431家上市公司的存貨總量達5528.35億元，相較于這431家上市公司在2010年年底的3928.55億元的存貨總量，同比增長了約40.7%。

　　其中，已經披露業績的20家房地産企業存貨達3224.0649億元。其中，萬科A的存貨量最大，達2083.35億元，同比增長56.25%；華夏幸福、中弘股份、新黃浦、中航地産、華遠地産的存貨增幅也均超過30%。

　　德勤最新發佈的報告分析稱，在抑制政策的影響下，中國內地房地産企業由於資金壓力，需要竭力開拓全新的融資渠道。中國內地房地産市場在2012年的前景仍然不明朗。

　　分析人士指出，存貨與應收賬款的增加都可能會引發企業現金流的緊張。在持續收緊的信貸政策下，一些中小上市公司現金流壓力不斷增大，融資需求加大已經凸顯。從二級市場的表現看，平安證券分析師王韌認為，2011年中小市值公司整體業績增速在 13.75%左右，相對於當前市場一致預期仍有下調空間。伴隨著2011年報的逐漸披露，業績風險將成為左右當前中小市值股票市場表現的重要因素。不過另一方面，年報業績確定性較高的成長股也將能夠繼續有所演繹。 據《第一財經日報》