金融股及新能源股領漲大市，滬深300現指昨日盤中震蕩走高，延續反彈格局；期指市場小幅增倉587手，移倉繼續進行。

　　期現套利方面，IF1203全天升貼水互現，日均升水幅度為0.06%，與上一交易日幾乎持平。這符合以往的期指合約進入交割周的表現。10點零6分，現指達日內低點2650.24點，IF1203升水幅度為0.13%，高於平均值，與前日表現一致，低吸熱情不減。

　　3月份市場將再度重新審視基本面。房地産投資仍然存在一定的風險。儘管1、2月房地産投資增速保持堅挺，但考慮到去年7月以來地産銷售面積的持續回落，考慮到銷售領先投資5-7個月，我們預計12年上半年地産投資增速回落趨勢不會改變，並拖累總投資增速持續回落。多數機構預期經濟一季度環比見底，從我們與其的交流中可以發現，對經濟下滑的程度並不是十分擔憂。

　　至於房地産，1-2月份房地産銷售金額同比下降24.7%，但是房地産銷售面積只下降了16%，因此地産年初的銷售呈現量價齊跌的局面。而近期，從監測的23個一二線城市日均成交面積數據看，3月前9天日均成交面積為41.1萬平米，環比2月32.2萬的成交面積大幅回升，同比大幅上升28.7%，銷售似乎也在好轉。我們認為，在製造業投資放緩的情形下，這也是主要的風險點。從盤面上來看，市場相當活躍，22家個股漲停，僅一家個股跌幅超過5%，將近一半的申萬行業指數漲1%以上。

　　最近兩個交易日，金融板塊的回調與企穩影響著指數的走勢，我們認為，業績的支撐或使其調整空間有限。從技術走勢來看，前期的單邊上漲已經演化為震蕩盤整格局，目前下方20日均線尚未跌破，自1月6日開始的這輪反彈目前尚難言結束。維持此前看法，本週兩會結束，若後續沒有實質性利好政策出臺，則不利於反彈的進一步展開。

　　操作方面，對於余留低位多單，一直建議持有不動較好，盤整格局中加大短線交易難度。持有移倉至IF1204後可以繼續持有，有效跌破20日均線再考慮離場（激進投資者可以選擇30日均線）。IF1203上方壓力位參考2700點，下方支撐位參考2640點。（海通期貨研究所 王娟）

　　(來源:上海證券報)