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招商基金:産業債有望成債市先鋒

發佈時間:2012年03月16日 09:53 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券網-《上海證券報》 | 手機看視頻


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  固定收益部總監、招商産業債券型基金擬任基金經理張國強日前表示,由於通脹進入下行通道,為貨幣政策進一步寬鬆打開了空間,債市迎來投資良機,産業債有望成為債市先鋒。

  張國強説,去年以來的貨幣政策緊縮導致企業發債融資成本上升,信用産品的收益率顯著上行,特別是中低評級品種上行更為明顯,這都給債券基金現階段入市進行資産配置提供了難得的回報基礎。他表示,目前各等級券種的信用利差處於歷史高位,一旦存準率下調和信貸放鬆,流動性緊張有所改善,信用利差將會有較為明顯的收窄,信用債價格有可能進一步上漲,未來投資機會已十分明顯。

  在信用債裏面,張國強最為看好的就是産業債。所謂産業債,即去掉了城投債部分的信用債。産業債相較于城投債而言,具有自主經營能力強,盈利能力及現金流産生能力強,對政府及政策依賴性較弱的特點,受貨幣政策以及宏觀經濟環境的影響相對較弱,有更好的風險收益比,也可回避地方政府債務等敏感問題,因此,該産業債可視為佈局債市的先鋒品種。據了解,招商基金擁有一套成熟有效的産業債券評估和內控體系,通過定性和定量的評分篩選,選出信用風險可控的産業債作為投資標的。

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