近日，中國證監會預披露了湖南金大地材料股份有限公司（下稱“金大地”）首發股票招股書申報稿。金大地若成功上市，股價或在31元左右，董事長彭忠喜身家有望達到12.65億元。

　　申報稿顯示，金大地是在兼併集體企業湖南省懷化水泥一廠基礎上發展的，而彭忠喜身為水泥一廠領導，兼併過程涉嫌貓膩，另外，金大地凈利潤近一半來自稅收優惠，盈利前景堪憂。

　　老總靠鉅額借款發家

　　金大地位於湖南省懷化市中方縣，為水泥生産企業，此次擬發行3100萬股，發行後總股本1.24億股，擬於深交所上市。2003年，金大地被認定為資源綜合利用企業，係利用當地資源豐富的石煤和石煤提釩後的選釩廢渣等作為生産水泥的硅質材和混合材。

　　金大地2011年每股收益1.33元，發行後攤薄到1元，按中小板平均市盈率31倍計算，上市後股價有望達到31元，實際控制人57歲的董事長彭忠喜持股4080萬股，為第一大股東，上市後身家將達12.65億元，而五名股東馬建軍、向澤強、肖建強、劉興軍、楊曉輝身家均在2億元以上。

　　申報稿稱，金大地有限整體變更為股份公司之前，彭忠喜共出資2550萬元，其中以貨幣出資2308.28萬元，除靠自身個體經營積累資金約400萬元，向彭忠友等7人累計借款2340萬元，其中彭忠友為彭忠喜兄弟，其他6人係彭忠喜朋友，但未披露具體情況，也未披露彭忠喜第一桶金是否係借款。

　　兼併集體企業藏貓膩

　　2001年1月，金大地前身金大地水泥有限成立，由六名自然人出資設立，彭忠喜控股。彭忠喜此前為懷化市鄉鎮企業供銷總公司（懷化供銷總公司）總經理、黨支部書記、懷化水泥一廠廠長，另外三名股東馬建軍、向澤強、劉興軍也來自懷化供銷總公司，楊曉輝身份不明。

　　2001年2月，經懷化供銷總公司批准，金大地水泥有限公司以承擔債務方式整體兼併懷化水泥一廠。懷化水泥一廠始建於1996年5月，為集體所有制，1998年12月建成投産，註冊資本240萬元，懷化供銷總公司是水泥一廠唯一齣資人，令人蹊蹺的是，懷化水泥一廠投産僅兩年不到就資不抵債，截至2000年10月，賬面凈資産為-97萬元，經評估，凈資産變為-1029萬元。

　　申報稿顯示，金大地水泥有限公司是在使用金大地銷售公司“金大地”字號的基礎上註冊的，金大地銷售公司于1999年9月註冊，由劉興軍、懷化供銷總公司分別出資，但實際出資為懷化水泥一廠。

　　去年末流動負債達7億

　　據了解，金大地享受增值稅即徵即退的稅收優惠，稅收優惠佔凈利潤的比例逐年增加。

　　2011年凈利潤為12370.28萬元，稅收優惠佔42.98%，而2010年、2009年分別為41.58%、39.03%。一旦政策發生變化，經營業績將大打折扣。

　　此外，金大地還具有短期償債風險，近三年的流動比率逐年降低，分別為0.66、0.52和0.49，速動比率分別為0.50、0.33和0.28。〔流動比率=流動資産／流動負債，速動比率=（流動資産－存貨）／流動負債〕。去年末流動負債高達7.03億元，其中短期借款就達2.77億元。