12日期指1203合約下跌14.2點，跌幅為0.53%，主力合約的換月過程開始。從盤面上看，期指出現了一絲看空跡象。一是尾盤15分鐘下跌較為劇烈，導致主力合約出現負溢價，而1204合約的期現價差也近乎完全收斂，這體現出多方的信心已不足；二是持倉排名顯示，主力合約流出的資金基本轉移到了1204合約，而空方主力的移倉態度更為積極，顯示其對後市參與熱情較高。專家表示，指數的反彈格局尚未出現逆轉跡象，但短期內震蕩的可能性很大。

　　期指尾盤貼水

　　股指期貨3月12日收盤下跌，主力合約IF1203收報2647.6點，較上一交易日結算價下跌14.2點，跌幅0.53%，最高至2667.4點，最低至2665.2點；下月合約IF1204收報2658.4點，跌13點，跌幅0.49%；季月合約IF1206收報2674.2點，跌12.2點，跌幅0.45%；隔季合約IF1209收報2702.2點，跌11.4點，跌幅0.42%。

　　從基本面上看，國內方面央行行長周小川表示理論上調整存準率的空間非常大；國際方面希臘歷史性的2000億歐元債務重組上週五塵埃落定，暫時解除了希臘的燃眉之急，但債務違約不大可能解決該國巨大的財政問題。整體上看，市場的氛圍比較中性。

　　從盤面上看，期指在小幅高開後隨即回落，儘管一度有所反彈，但隨後在午盤依然出現跳水，並在午盤中段創出日內低點。收盤前雖然有所反彈，但在期指最後15分鐘之中，期指再度單獨出現跳水。

　　在期現價差這個角度看，主力合約的日均價差僅有0.882點，相當於全部收斂，而收盤的價差為-6.8點，完全處於貼水狀態。1204合約的日均價差在10.894點，但收盤價差僅有4點。從這兩個合約的價差表現看，多方的支撐力度已經有了較大程度的減弱，也顯示出市場的樂觀氛圍在逐漸消失。

　　移倉換月開啟

　　從持倉量來看，期指出現了明顯的換月跡象，主力合約減倉了4797手，1204合約則增倉了3241手。從持倉排名來看，1203合約的前20名多頭減倉2843手至2.49萬手，前20名空頭減倉3278手至2.92萬手；1204合約的前20名多頭增倉2279手至9235手，前20名空頭增倉2492手至1.11萬手。這一變化來看，多空雙方都在進行移倉，空方主力的移倉積極性暫時要高於多方主力。

　　業內人士表示，昨日期指表現偏弱盤整，多空圍繞2663點和2653點兩個價位反彈爭奪。由於兩會接近尾聲，兩會利好已經基本消化完畢，而上週五公佈的2月新增貸款和出口均低於市場預期，期指反彈後勁不足，儘管中短線反彈形態尚未破壞，後市仍有可能繼續盤整，等待突破的新時機。

　　(來源:上海證券報)