首只有封閉期的分級基金面臨轉型考驗。近日，長盛同慶分級基金公告稱，4月10日將召開份額持有人大會討論基金轉型事宜。這是首只有封閉期的分級基金即將迎來到期日。根據契約規定，長盛同慶將在今年5月份到期，而國投瑞福、國泰估值這兩隻封閉分級基金也將陸續迎來到期日。

　　擬轉型為指數分級基金

　　根據公告，長盛同慶分級基金擬繼續保留目前的分級結構，但是將由主動型股票基金轉換為指數型分級産品，跟蹤標的為中證800指數，屆時將更名為“長盛同慶中證800指數分級證券投資基金”。

　　根據轉型方案，在完成長盛同慶份額的折算後，場內長盛同慶份額將按照4：6的比例分拆成穩定收益類基金份額（即“同慶A份額”）、積極收益類基金份額（即“同慶B份額”），兩類基金份額的資産合併運作。

　　同時，轉型後的長盛同慶將進入為期三年的“分級運作期”，期間內，優先確保同慶A份額的本金及同慶A份額的累計約定日應得收益，之後的剩餘凈資産計為同慶B份額的凈資産。同慶A份額約定年收益率RA為：“一年期同期銀行定期存款利率（稅後）+3.5%”。

　　事實上，此方案是將同慶轉換為開放式指數分級基金，但規定了存續期為三年，三年後將轉換為LOF基金。但根據同慶此前合約相關條款，在今年5月封閉期滿後其將轉化為LOF基金。

　　“長盛同慶擬轉化為指數型分級基金是一個明智之舉。”滬上一位基金分析師如是表示，“因為從創新分級基金的發展路徑來看，封閉式已經過時，主流的是能配對轉換的分級基金；尤其是能配對轉換的指數型分級基金受到了市場追捧，近年來發展勢頭強勁。”

　　長盛同慶的轉型模式或將給其他基金帶來一定啟示。資料顯示，國投瑞福、國泰估值兩隻封閉式主動型分級基金將分別於今年和明年相繼迎來到期日。

　　或遭遇大額贖回考驗

　　數據顯示，長盛同慶是目前規模最大的一隻股票型分級基金，其封閉期規模達到約150億份。該基金也是長盛基金公司旗下規模最大的一隻産品，按照2011年四季度數據，其佔到公司整體規模446.74億份的33.6%。

　　此前市場紛紛猜想，如果同慶“封轉開”，或出現規模迅速縮水情況。因為投資A類的持有人享受固定的約定年收益，三年期滿後有贖回的衝動。而B類持有人是高風險高收益的追逐者，當B類不賺反虧時或將割肉退出。目前，長盛同慶母基金凈值為0.884元，而同慶B的參考凈值僅為0.701元，意味著B類投資者損失達到30%。

　　不過，也有分析人士指出，若此次轉型為指數分級基金的方案能夠通過，則可能在一定程度上減輕其贖回壓力。“此前市場預期會遭遇大額贖回的主要原因是，封轉開成為LOF之後既無法滿足A類投資者的低風險需求，也不能滿足B類投資者對高收益的追求。”海通證券某基金分析師表示，此次轉型方案保留了分級設計，能夠與各類別投資者的投資訴求形成良好對接，此外還加入了配對轉換及場內外基礎份額申贖業務，因此到期贖回壓力或將得到一定緩解。

　　根據目前轉型方案，長盛同慶在封閉到期後設立5個工作日的贖回期間，期間內可申購、贖回長盛同慶份額。到底該轉型方案能否“力挽狂瀾”，使同慶擺脫大額贖回的境況，還需進一步觀察。