人民幣匯率中間價近兩個交易日波動劇烈。在上週五大幅走升162個基點並創出年內最大單日升值幅度後，本週一人民幣中間價又出現高達209個基點的大跌。儘管在此期間美元指數也出現了較大幅度的波動，但人民幣匯率連續兩個交易日的大幅漲跌，依然為匯改以來所罕見。分析人士指出，在人民幣匯率已接近均衡水平的背景下，匯率高彈性特徵正在顯現。結合貨幣當局有關繼續完善人民幣匯率形成機制、增強人民幣匯率彈性的條件已日臻成熟等的相關表態，人民幣匯率波幅擴大的時機或已臨近。

　　中間價“上躥下跳”

　　中國外匯交易中心週一公佈，3月12日銀行間外匯市場美元兌人民幣中間價為：1美元對人民幣6.3282元，該中間價較前一交易日（3月9日）的6.3073上漲209個基點，人民幣匯率當日下跌幅度達0.33%，創年內最大單日跌幅。而此前一個交易日，美元兌人民幣中間價大跌162個基點，剛剛刷新了年內最大單日升值幅度。

　　值得注意的是，儘管3月8日和9日隔夜美元指數分別出現0.67%的下跌和1.00%的上漲，但漲跌幅度並不十分顯著。人民幣匯率出現如此劇烈的波動，顯然無法完全用“跟隨其他主要非美貨幣漲跌”來解釋，而更多展現出了人民幣的彈性特徵。

　　在人民幣即期市場和海外無本金交割遠期外匯市場方面，儘管近兩個交易日人民幣匯率在即期交易中未出現波動加劇的狀況，但中間價“忽高忽低”的走勢，也在一定程度上左右了當前境內外市場對於人民幣匯率的預期。12日，銀行間外匯市場美元兌人民幣即期匯價收報6.3265，與中間價保持了高度吻合；海外市場一年期美元兌人民幣NDF匯價週一則交投在6.3150一線，顯示海外投資者對人民幣升值空間的預期較前段時間有所下降。

　　匯率波幅或即將擴大

　　對於近兩個交易日人民幣匯率不同尋常的表現，興業銀行（601166）首席經濟學家魯政委表示，綜合貨幣當局近階段的政策思路，放大人民幣匯率單日波動幅度，一定會在2012年得以實現。此次在美元指數漲跌並不十分劇烈的背景下，人民幣匯率中間價近兩個交易日出現連續的“跳漲”與“跳跌”，有可能就是向市場釋放“擴大匯率彈性”的政策信號。魯政委還指出，貨幣當局有望將人民幣匯率波幅從單日0.5%的漲跌直接擴大到上下1%。

　　央行副行長、國家外匯局局長易綱12日在兩會記者會上明確指出，去年第四季度以來，人民幣匯率已經形成雙向預期和雙向波動。當前“增強人民幣匯率雙向浮動的彈性”的條件日臻成熟。

　　對此，上海一大行外匯交易員也稱，人民幣匯率中間價近期來波動加劇的跡象愈發明顯，結合貨幣當局的最新表態，市場對於人民幣匯率單日波幅即將擴大正抱有強烈預期，不能排除央行近期就正式出臺相關政策的可能。

　　值得注意的是，儘管市場對於人民幣匯率未來彈性加大的預期強烈，但對於2012年人民幣總體保持升值趨勢仍抱有信心。新加坡華僑銀行外匯分析師謝棟銘稱，雖然2月份中國出現超過300億美元的貿易逆差，但隨著歐債危機情況好轉，中國貿易數據將會逐漸改善。在此背景下，預計二季度後人民幣將重回升值軌道，只是升值速度較2011年將有所放緩。

　　(來源:中國證券報)