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CPI、PPI回落超預期有利行情繼續

發佈時間:2012年03月14日 13:20 | 進入復興論壇 | 來源:新華網 | 手機看視頻


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  曹陽 整理

  無論是從2月3.2%的漲幅來看,還是從1-2月CPI通脹率均值為3.9%來看,均低於去年12月份的4.1%的水平,這説明了2011年8月份以來CPI通脹率走勢仍處於下降趨勢中。由於PPI通常被市場認為是CPI的先行指標,2月PPI同比增幅為0,其下降傾向則進一步緩解市場對於未來通脹壓力的擔憂。從翹尾因素看,3月份翹尾因素略高於2月,我們預計3月份CPI將可能與2月持平。

  CPI數據與疲軟的出口數據傾向於推動政策的進一步放鬆。我們認為隨著通脹率的持續走低,以及目前經濟處於下滑較重狀態來看,宏觀政策進一步放鬆,將政策目標進一步轉向保增長已成為必要,因此,財政、貨幣政策的進一步放鬆可期,我們預計存款準備金率在4月份仍然有可能再次下調,雖然居民存款利率時隔兩年後再次轉正,但目前由於國際大宗商品價格仍處於高位水平,且歐美的量化寬鬆政策對通貨膨脹的影響目前還處於醞釀階段,從而使得未來輸入型的壓力不減,因此,我們預計目前利率下調的可能性不大。保增長政策方面,預計兩會結束之後,政府層面會很快著手制定或出臺新的有利於經濟發展的舉措。

  對A股市場而言,對於經濟數據的預期已經部分釋放,如果沒有後續政策利好出臺的話,就意味著目前大盤在2500點附近將受到強大壓力,但我們認為,隨著對財政、貨幣政策放鬆預期的轉強,有利於股市因素的繼續增多,目前來看,股指繼續上行是有政策基礎的。(曹陽 整理)

  (來源:新華網)

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