2月CPI同比漲幅回落至3.2%，創20個月新低

　　隨著2月CPI同比漲幅的回落，月度CPI在“4”以上運轉16個月以後首次回歸“3時代”，也使我國居民儲蓄重回正利率。

　　分析人士指出，CPI下行為貨幣政策放鬆預留了空間，近期存款準備金率有望再度下調。受寬鬆預期提振，期貨市場或將維持振蕩偏強格局。

　　存準率有望再下調

　　國家統計局9日發佈數據顯示，2月份我國全國居民消費價格（CPI）同比漲幅回落至3.2%，創20個月新低。2月全國工業生産者出廠價格（PPI）同比持平，環比增漲0.1%。

　　“2月CPI漲幅回落，主要是受到食品價格週期性回調和翹尾因素的影響。”宏源期貨研究中心總經理馬春陽表示，去年我國連續六次提高存款準備金率，三次加息，緊縮型貨幣政策對通脹的抑製作用自去年下半年以來逐漸顯現。

　　中糧期貨分析師郭建權表示，考慮到物價一般在上半年呈現季節性環比下降，在下半年呈現季節性環比上升的特點，預計CPI走勢將繼續回落，並在達到年內低點2.5%左右後開始緩慢上升，但年內不會再超過3.5%。

　　“CPI下行為貨幣總量放鬆提供了空間，PPI同比零增長則表明總需求擴張動能較弱，政策逆週期操作的必要性增大。”中金公司首席經濟學家彭文生認為，雖然1—2月信貸數據顯示央行對信貸供給的控制仍然偏緊，對貨幣放鬆的態度謹慎，但在今年通脹下行且增長放緩的背景下，貨幣總量放鬆的大方向比較明確。他預計，央行將在年內下調兩到三次存款準備金率，如果信貸需求出現顯著下降的跡象，央行或將直接下調貸款基準利率。

　　交通銀行首席經濟學家連平預計，今年全年CPI將在2.7%—3.3%之間浮動，存款準備金率有望再度下調，但年內不會有高頻率的調整。目前中國經濟面臨的主要問題是總需求偏弱，存款準備金率調整過多反而會産生負面影響。

　　期市或維持振蕩偏強格局

　　“偏寬鬆的貨幣政策將抵消總需求不足帶來的資産價格下跌。”馬春陽認為，近期歐債危機有所緩和，歐央行和英國央行3月份保持寬鬆利率不變，如果中國能再度下調存款準備金率，國內股市期市在3月份將保持振蕩上行走勢。

　　郭建權認為，今年1月CPI反彈至4.5%，市場擔心央行放緩貨幣政策放鬆節奏，國內期市在工業品的帶動下走出一波反彈後回調的走勢。2月CPI的大幅回落表明通脹處於下降趨勢，市場對貨幣放鬆預期將維持樂觀判斷，期市後市有望獲得利多支撐。

　　“近日期市總體趨勢偏強，但階段性振蕩特徵明顯，短線波動較大且非常頻繁。”一德研究院分析師易樂建議，投資者宜控制倉位，不要盲目追漲殺跌，近期應密切關注美聯儲利率會議及希臘債務危機的後續發展。（曲德輝）

　　(來源:新華網)