企業信貸需求放緩，疊加央行從嚴的信貸控制，使得2月份實質性新增貸款較上月明顯回落。同時，由於信貸增長乏力，銀行間市場流動性較寬裕，但整體流動性，尤其是實體經濟流動性仍然偏緊。專家認為，考慮到2月份驚現314 .83億美元的高貿易逆差，2月份外匯佔款極有可能重回負增長，年內政策的數量放鬆力度或將加大，但利率工具仍將維穩。

　　央行日前發佈的數據顯示，2月份，人民幣貸款增加7107億元，同比多增1730億元。但扣除1106億元新增票據融資後，2月份的實質性新增貸款僅6001億元。央行此前的數據顯示，1月份，人民幣貸款增加7381億元，票據融資增加僅80億元。

　　如果按照市場一致的全年貸款增長8萬億元的預期，按照3：3：2：2的季度節奏，和4：3：3的季內月度分佈估算，今年前兩個月的新增貸款總額應該達到1.68萬億元。但是，前兩個月的實際新增貸款僅約1.45萬億元。機構認為，嚴格的信貸管制、貸存比限制以及高準備金率要求，約束了銀行的信貸投放能力。

　　“2月新增貸款規模較上月略有下降，但由於票據融資較上月多增較多，扣除掉新增票據融資後的實質性新增貸款較上月有明顯回落。”交通銀行金融研究中心研究員鄂永健對《經濟參考報》記者説，再考慮到2月票據貼現利率下降，2月有效信貸需求不足，新增貸款未出現明顯下降主要是銀行通過票據融資擴大規模所致。

　　中金公司認為，2月份新增人民幣貸款顯著偏低。新增貸款較低，一方面有企業信貸需求放慢的因素，但更主要的還是央行對信貸供給控制較嚴的結果。“從1-2月宏觀數據看，企業投資增速仍然較快，信貸需求因素似乎尚不足以導致新增貸款走弱。在信貸供給方面，雖然2月降低存準率增加了銀行的可貸資金，但是大銀行仍然受較嚴格的信貸額度制約，中小銀行的貸存比也逼近上限，銀行的信貸供給仍然偏緊。”中金公司首席經濟學家彭文生表示。□記者　劉振冬