在七連周陽之後,本週大盤出現了調整，此前七周連續反彈所積累的回調勢能，得以一定的釋放。七連周陽之後收出一根帶長下影線的周陰線，表明了滬綜指挺進了2400－2500密集成交區後，由於這一區域的沽壓沉重，短期大盤步入了寬幅震蕩或調整期,但寬幅震蕩不改中期反彈的趨勢。

　　基本面,政府工作報告主抓"穩增長、控物價、調結構、惠民生、抓改革、促和諧",2012年GDP目標7.5%，8年來首次低於8%，CPI漲幅控制在4%左右，M2增長目標為14%，財政赤字8000億。GDP增速目標的調低，意味著政府所能容忍的經濟增速下降的底線下降，表明政府對經濟的下滑已經有所預期，除非經濟增速出現大幅的下降，否則極度寬鬆的政策不會出臺。CPI保持4%不變，由於去年基數較高，目前來看達成這一目標的可能性比較大,也意味著央行的貨幣政策會繼續保持穩健。貨幣增速保持在14%，相比去年的目標水平有所調低，目前的貨幣增速在12.5%左右，短期央行保持“以靜制動”的穩健政策態勢。

　　2月CPI同比漲幅3.2%創20個月新低,PPI同比零增長，表明了通脹問題得以緩解，但也顯示實體經濟活動疲弱,國內需求疲弱和經濟前景不明朗影響了大宗商品和原材料正常的補庫存及信貸需求不足。市場預期2月份新增貸款7000億或以下水平，這將是負面的，意味著M2將向11%滑落。不過市場仍將對3月經濟復蘇、信貸回升有強烈的預期，短期的不佳數據仍將被快速消化。雖經濟增速仍在下行，而信貸投放、央行有限寬鬆等不如預期，但投資人預期對政策刺激性的慣性依賴存在，只要這種模式在轉型過程中仍存在，就會支撐做多信心。一季度是市場確認經濟底的過程，隨著環境改善而信心趨強；二季度是市場確認復蘇動力的過程，隨著挑戰增加將信心趨弱，繼續看好四月份之前的市場反彈。

　　技術面，2132低點開始的反彈，是針對3067-2132的935點暴挫進行修復，3067-2132的0.382、0.5、0.618的黃金分割反彈位分別為2489、2599、2710點。隨著2478高點的出現，基本完成了0.382反彈位。而2400－2500是密集成交區，這一區域的套牢盤沉重，因此出現回調，應屬於合理的休整。針對2132-2478上漲346的行情的回調，其0.382、0.5、0.618的回吐位分別是2346、2305、2264點。2478、2469高點為雙頭，頸線位2418點，技術量度跌幅在2358點，而半年線在2366點附近，從空間上看，半年線附近集雙頭量度跌幅、0.382回吐位於一身，因此半年線技術支撐力度強，寬幅震蕩的過程應在半年線之上。但從時間上看，針對一波上升32個交易日的升浪，目前的調整時間仍顯不夠，但短期寬幅震蕩不改變中期反彈的趨勢。在2132-2478的A浪反彈之後，目前步入了B浪回調，大盤有望在企穩之後仍將展開C浪反彈。

　　操作上繼續在低估值板塊中尋找市場彈性較好的品種，在估值彈性高的板塊中尋找超跌品種。可關注券商股、農業科技、西部概念、消費電子品、文化傳媒。

　　下周趨勢：看平

　　中線趨勢：看漲

　　下周區間：2370－2490點

　　下周熱點：券商股、農業科技、消費電子品、西部概念、文化傳媒

　　下周焦點：宏觀數據、貨幣政策 財通證券