招商證券研究報告指出，根據業績快報，2011年公司實現盈利增長兩成，四季度盈利如期改善。格力電器2011年實現營業總收入836億元, 同比增長37%；實現凈利潤52.4億元，同比增長23%，攤薄後每股收益1.74元，基本符合預期。其中，2011年四季度實現收入增長18.2%，凈利潤增長6%，值得一提的是，當季凈利率水平達到7.5%，環比改善十分明顯。

　　2012年一季度可以繼續關注公司市佔率與凈利率的提升。回首2011年格力的內銷市場份額，由第一季度的32%逐步提升至第四季度的近50%，這其中既有格力自身強勢的品牌效應，也得益於競爭環境的變化；而公司的凈利率水平在2011年也由一季度的5.5%逐步提升至四季度的7.5%。步入2012年，格力仍有望在上半年實現市佔率與凈利率的雙雙提升。事實上，根據産業在線的統計，2012年1月格力的內銷市場份額為45.9%，已然較2011年同期的 36.6%提升9.3個百分點；而伴隨原材料價格的下行以及行業競爭環境的變化，預期公司一季度的凈利率水平較2011年同期的低點也會出現改觀。預計公司在2012年一季度有望實現20%-30%的盈利增長。

　　家用空調的內外銷以及商用空調業務仍將是公司盈利貢獻的主要力量。家用空調的內銷業務仍是公司盈利的基石，市佔率與凈利率的提升將在2012年上半年驅動內銷業務盈利增長。家用空調的出口業務在2011年盈利貢獻十分微薄，隨著原材料價格的壓力緩解與競爭秩序的改善，2012年格力出口業務的盈利情況將明顯改觀。市場空間廣闊、盈利能力較強的商用空調業務在2012年將繼續發力，格力豐富的産品線與優質經銷商資源是競爭優勢。

　　預計公司2012-2013年EPS為2.16元、2.60元，公司較為確定的盈利增長對股價將構成有力支撐，具有較為良好的配置價值，給予“強烈推薦-A”的投資評級。