大盤在2470點附近遇阻後連續下行，5日、10日、20日等短中期均線的失守意味著市場的調整消化要求明顯升級。日K線上2478與2469兩個高點形成後，小雙頭形態也基本出現。由於去年11月份也有類似的雙頭形態出現，市場做空情緒再度燃起，週三盤中的技術反抽也難逃下跌中繼的嫌疑。總體來看，2132點反彈以來的上升楔形雖然遭到破壞，但結合近期調整來看，上升楔形依然存在向上升通道演變的可能。

　　近期市場“頭部論”的觀點緣于對經濟基本面的擔憂。政府工作報告將2012年的中國GDP增長目標定為7.5%，這是近年來經濟“保八”基調的首次下調，從而引發了一定的市場恐慌情緒。但從實際出發，中國經濟連續多年在“快車道”行駛後，在經濟結構調整階段，GDP增速目標的適當放緩並不意味著經濟將出現大幅下滑。以往GDP增速是地方政府政績考核的指標之一，但一味地追求過快增長、過度投資，也會違背事物發展的客觀規律。而此次7.5%的增速，更加注重經濟增長的質量。在正確理解消化後，預計市場將會有正面反應出現。因此，近期市場的下跌是對今年經濟增長目標下調的過度反應。

　　其次，本週市場共有10隻新股發行以及中國交建的上市或是市場下跌的原因之一。對資金面的擔憂是一方面，另一方面則反映出市場對新發行制度的企盼。從消息面來看，證監會主席郭樹清3月5日接受媒體採訪時再次談到新股發行改革，稱新股發行改革在實施時間上沒有特別規劃，具體措施將分步實施。可見，新股發行制度將逐步完成新老交替。

　　從近期盤面來看，權重股的主動回調行為給市場造成壓力。地産股在上周出現與政策背離走勢後，本週以來的走勢終於回歸基本面。以銀行為代表的本輪反彈人氣板塊近期紛紛回調，對市場拖累較大。銀行股的調整主要還是來自於消息面的利空因素影響。銀監會主席助理閻慶民日前在接受媒體採訪時透露，國家發改委正在&&準備進行一場全國範圍的亂收費大檢查，具體檢查方式正在和央行、銀監會進行溝通，有望3月正式啟動。銀行亂收費行為被禁止後，銀行今後怎樣探索新的盈利模式成為市場關注的焦點，也令市場對銀行未來業績上漲空間的顧慮有所增大。對此，結合證監會近期提出“將引導銀行理財計劃更多面向二級市場進行長期投資和價值投資”的説法，銀監會官員表態將統籌研究銀行理財資金入市。銀行股的止跌企穩再次成為行情發展的關鍵。

　　短期來看，2350-2370點附近的支撐極為關鍵，該區域是半年線、30日線以及2132點反彈以來趨勢線等多個重要支持位匯集的區域。一旦該區域獲得有效支撐，大盤將有望醞釀反彈行情，2470-2550點一帶的“天塹”則有望變為“通途”。 □宏源證券 邢振寧

　　(來源:中國證券報)