本週股市跌了兩天，不少投資者在熊市的陰影下，心有餘悸，反彈結束了嗎？股市又下跌了，特別是那些長期投資者，更怕血本無歸，他們對長期投資表示不信任。

　　長期投資是什麼？很多投資者不懂或誤解。長期投資是按美國金融教授法瑪（Eugene F. Fama）的“有效市場假説”的理論而建立的，他以有效市場假説下的價格走勢的隨機遊走模型為基礎，提出了強制性的統計證據，他的理論得出市場是隨機的，人不可能戰勝市場，他的隨機理論否定了市場的所謂專業分析，也否定了所謂專業的基金經理；否定了價值投資理論，否定了技術分析理論，全盤否定了一切可利用的投資方法，投資于股市只需回避非系統性風險就可，就是指數化投資，你可任何時候買入，要錢用拋出就可以了，目前的指數基金就是按這一理論而設立的投資方式。

　　如果你是一個職業的或想在股市幹一番事業的投資者看了上面的觀點，一定要嚴肅對待。可能你會説巴菲特、索羅斯不是很成功嗎？但這些成功的範例對法瑪來説正好是隨機理論的最好證據，因為巴菲特、索羅斯的出現沒有統計意義，都成了巴菲特就不是成功的了，他們就好像是中了彩票的幸運兒，你學不了。有人疑惑，在大學裏學金融沒有必要了，的確，要做投資者學金融不是必要條件。

　　有人會不同意法瑪的理論，但他的理論到目前無法推翻。作為在市場滾打的投資者，如果你無法推翻有效市場理論，無法找到獨門的方法就算賺了錢，很可能不久你就會把錢重新還給市場了。

　　再回到長期投資，本人的經驗是長期持有看似不作為，但很可能比那些不斷買賣的投資者有更好的收益，它可回避人性的弱點，你看看深成指的歷史走勢就能得到答案，市場上沒有多少人能超越深成指，長期投資即使你戰勝不了市場也與市場同步。而那些對長期投資誤解的人，只是把自己買的某只股持有幾年來比較，忽略了指數。至於時間的問題，一般説要有10年的準備才能叫長期投資。但要10年20年的長度，不是每個人都適合。