如果觀察銀座股份和銀座商城發展歷史，可以發現雙方互為補充，可謂魯商集團百貨零售業務的左右兩手，打出了一套組合拳。

　　魯商集團是在原山東省商業廳及其所轄企業的基礎上組建成立的特大型企業，由於歷史包袱沉重，魯商集團在2003年之前效益並不好。截至2003年年底，魯商集團總資産為46.59億元，凈資産為5.45億元，凈利潤為-4445萬元。

　　正是在擁有銀座股份這個平臺前後，魯商集團百貨超市業務開始得到長足發展，銀座系統到2006年相繼開了26家店，2007年、2008年開了26家店，從2009年開始，銀座系統始終保持每年約20家門店的開店數量。

　　這期間，通過資本市場融資成了做大的重要手段，2007年配股，使得銀座股份凈資産由2.5億元上升到10億元，增長300%。2009年，銀座股份又通過定向增發募資開了濟南振興街和諧廣場店。

　　在對外收購中，銀座股份起到了很大作用，例如2008年收購青島乾豪房地産開發有限公司95%股權及相應債權，銀座商城受讓41%的股權及相應債權，總價款為3.06億元，銀座股份受讓54%的股權及相應債權，總價款為4.04億元。2009年，銀座股份及魯商集團聯手成功競買了石家莊東方城市廣場有限公司92.73%的股權，總價款9.25億元，其中，上市公司受讓55.14%股權，受讓價格5.5億元。在上述收購中，都是上市公司收購多數股權，成為大股東，魯商集團則付出較小資金，撬動收購順利完成。

　　銀座商城則不必受限于上市公司嚴格的信披等制度，在經營中可以更加激進，例如，銀座在河南新鄉等外地省市的擴張，就是以銀座商城為主。

　　但是無論魯商集團如何得益於這種兩個銀座的模式，都無法掩蓋這種模式的缺陷，它首先與監管部門不允許同業競爭的規定相悖，同時也與魯商集團將零售行業整體注入上市公司的承諾相悖。

　　監管部門不允許同業競爭，並不是為了限制競爭鼓勵壟斷，而是因為如果一個集團控制了兩個類似的企業，可能會在經營重心上有偏向，以銀座股份和銀座商城為例，由於魯商集團在兩者中所佔股權差別較大，可能會偏向持股比例較大的一家。此前，資本市場已經多次出現由於同業競爭的存在，大股東偏向非上市公司而損害上市公司利益的情況。

　　對於魯商集團而言，如今已基本控制了銀座商城股權，進行資本運作結束同業競爭的時機已經成熟，只有在上市公司一個平台中發展百貨超市業務，才能解除投資者的疑慮。

　　(來源:證券時報)