春節後生産活動加快、就業市場回升，拉動匯豐中國製造業PMI指數小幅反彈，但整體經濟增速仍放緩。新訂單繼續走低，內需增長尚未出現實質性反彈，外部需求仍在惡化。通脹壓力有所緩解的背景下，央行應加大政策寬鬆的力度。──匯豐中國首席經濟學家屈宏斌

　　主要調查結果：

　　★需求持續疲軟，制約産出增長。★就業增速創9個月新高。★平均投入成本上揚，去年10月以來首見。

　　2月份數據顯示，中國製造業産出增速輕微，新接業務連續第四個月趨降，新增出口業務更創下去年6月以來最大降幅。在此背景下，企業仍增聘人手，就業增速創下9個月新高。

　　作為一個以單一數值概括製造業經濟運行狀況的綜合指標，經季節性調整的匯豐中國採購經理人指數(PMI.)2月份數值為49.6，雖然高於上月(48.8)，但顯示中國製造業運行仍進一步放緩。不過，本月放緩幅度輕微，為4個月以來最小。

　　據受訪廠商反映，月內新接訂單總量繼續下降，但降幅輕微。調查顯示，需求低迷導致新業務量整體趨降。此外，2月份新出口業務打破上月大致持平的狀態，出現8個月以來最大減幅。

　　鋻於新業務量下降，月內廠商基本沒有增加産量，但産出指數值仍創下4個月新高。另一方面，成品庫存在19個月以來第二次出現積壓，主要原因是銷售未如預期。

　　2月份，中國製造業就業上升，職位數量的增幅雖然尚小，但已是去年5月以來的最高紀錄。增加人手的企業提到産出需求上升等因素，部分廠商還提到業務擴張計劃。

　　製造業對投入品的採購已連續第四個月趨降，而且保持實質降幅。採購活動的整體下降，反映産出增長乏力，廠商傾向於降低生産資料庫存。本月庫存降幅比較明顯，大於長期平均值。雖然廠商減少了採購，供應商的交貨時間仍有拖延，但拖延程度尚算輕微。

　　2月份數據顯示，平均投入成本在4個月以來首次出現上揚，但升幅尚微。成本上升的原因是原料與燃料漲價。另一方面，製造業産品的出廠價格在2月份進一步下降(該趨勢已持續4個月)，但本月降幅遠小于上月。受訪廠商表示，投入品價格壓力緩和，加上新業務競爭激烈，導致産出價格整體下降。