國海證券日前發佈的策略報告認為，3月市場到了預期與現實的相互驗證期，預計藍籌股優勢凸顯，市場將短期休整，低估值、穩定增長的品種佔優勢。

　　報告認為，進入3月份，國內宏觀數據真空期即將結束。儘管流動性好轉、通脹放緩的大趨勢仍然存在，但是基本面回歸視野將會帶動市場進入預期驗證期。3月份證券市場的關鍵點在於預期與現實的互相驗證。宏觀經濟數據的公佈與投資品可能的旺季來臨，使得投資者存在著對經濟增長的趨勢和前景進行重新評估的可能。1月份以來的市場反彈中，投資者已經預期了流動性的寬鬆和政策的潛在放鬆，但是這種預期到了重新確認的時刻。

　　報告指出，從海外經濟趨勢來看，以美國四季度GDP數據公佈和歐洲央行第二輪LTRO操作結束為標誌，全球第二輪量化寬鬆的洪峰已過，流動性寬鬆的利好接近尾聲；油價繼續高漲對美國經濟的短期衝擊仍然存在可能，製造業從生産到庫存的波動會影響美國經濟的復蘇歷程；歐債危機仍然存在反復的可能。從國內經濟趨勢來看，傳統需求旺季不旺的概率較大，PMI數據反彈力度弱于往年，PMI新訂單與新出口訂單差暗示國內需求仍然疲弱；出口好轉已經得到體現，但是對於經濟增長拉動明顯弱于房地産和政府基建投資；房地産反彈的後續趨勢值得關注，一是銷售反彈之後的價格走勢值得關注，潛在的政策壓力仍然存在；其二，房地産銷量反彈與房地産利率優惠有關，間接暗示實體經濟的信貸需求在回落；其三，在當前房地産行業景氣處於高位下行的過程中，房地産銷售與新開工之間的時間間隔會否拉長也值得關注，這將決定著房地産投資拐點出現的時點。

　　基於前述分析，報告認為，藍籌估值優勢凸顯。當前市場風格再度擴張，其背景與流動性的趨勢好轉以及宏觀經濟見底的預期相關。中小市值股票經過2月份反彈之後，産業資本減持再度上升。但是隨著債券收益率和票據貼現率的明顯走低，以滬深300為代表的藍籌估值優勢開始凸顯。PPI-PPIRM的數據暗示工業企業利潤在二季度有可能觸底回升。

　　報告分析認為，3月市場進入短期休整，低估值、穩定增長佔優。投資時鐘仍然暗示在當前處於“類衰退”向“類復蘇”轉變的格局中。從中期而言，早週期的投資品、下游可選消費品和金融股佔優。但是當前微觀指數顯示中游的週期性投資品面臨需求壓力，旺季不旺的可能性仍然存在，因此仍然繼續看好下游消費品和金融股，以及受益於財政支出相關的農業、軍工、機械、電力設備等行業投資機會。

　　(來源:上海證券報)