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戴相龍:養老金組合式投資運營乃大勢所趨

發佈時間:2012年03月08日 00:41 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  全國社會保障基金理事會理事長戴相龍5日對中國證券報記者表示,我國資本市場正逐步完善,目前可能存在價值投資的機會。養老金組合式投資運營是大勢所趨,但不僅僅投資股市。

  積極穩妥推進養老金投資運營

  戴相龍指出,未來我國養老金進行組合式投資運營是大勢所趨。養老金投資運營是國際慣例,國際上的養老金,特別是積累型養老金,都是採取按照一定比例進行組合資産、投資運營。未來還將有一部分地方養老金即基本養老保險金,也可能投資運營。

  戴相龍稱,“全國社會保障基金就是養老金體系的一部分,早就進行投資運營了,11年的年平均投資回報率8.6%,比同期通貨膨脹率高出6個百分點。”其中,45%左右投資于固定回報率的産品,比如銀行存款、國債、金融債券,而法定投資股票的比例最高只能是40%,一般只投資30%左右,其餘有將近20%用於未上市公司的股權投資和PE。

  戴相龍介紹,2006年中央補助9個省市,要求做實個人賬戶。目前全國社會保障基金理事會受到委託將近600多億元。“當時我們簽訂的合同是,至少保證三年前的定期存款利率,如果達不到就補償;目前來看,回報率都在10%以上。”

  戴相龍指出,目前公眾之所以那麼關注養老金投資運營,是由於很多人認為養老金投資運營就是單純投資股票,恰好近期的股市比較低迷,所以公眾比較擔心。“‘十二五’規劃提出要積極穩妥推進養老金投資運營,這是最標準的原話。但只是理解為進入股市,範圍就太窄了。”

  他稱,“我們管理的資金不能集中在一兩年都投出去,要選擇好的管理人,還要監督,並對國家和人民負責。因為養老金是人民的‘養命錢’,一定要管好。”目前養老金通過財政賬戶存在商業銀行,十年的年均投資回報率只有百分之二點幾,這其中的風險必須關注。2萬億元養老金,每年的回報率減少2、3個百分點,就會損失六七百億元。

  堅持長期投資和價值投資

  戴相龍指出,未來中國的經濟發展形勢整體向好,資本市場也隨之逐步完善。養老金投資股市,應該堅持長期投資、價值投資、責任投資,還要考慮其他諸多因素,比如股票的市盈率情況等。“目前股市的情況,我看就有價值投資的機會。”戴相龍稱。

  戴相龍認為,目前資本市場上80%都是散戶在“追漲殺跌”,所以造成了股市的不平穩。如果能有一部長期資金進入股市,股市就可以逐步穩定。

  他説,“有人説養老金現在進入股市不是時候,那什麼時候可以進?”中國經濟發展形勢穩中求進,股市也會逐步完善,中國的股市是穩定的、有上升趨勢,但並不是每天都在上升,肯定會有波動。

  戴相龍對私募股權投資基金也寄予厚望。“國務院批准,10%的全國社會保障基金可以用於私募股權投資基金,截至目前,我選擇了13個基金,一共投了195億元,佔了13個基金總額的將近三分之一。我對PE的選擇是嚴格的,畢竟投資他們8年以後才能有所回報。”

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