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近期，兩隻新分級基金上市首日聯袂演了“冰火兩重天”行情。其中，杠桿份額不約而同的遭遇爆炒，連續衝擊漲停；與之對應，穩健份額則大幅折價。輪番上演的“漲跌秀”背後有何玄機，正在發行中的國聯安雙力分級擬任基金經理黃志鋼認為，奧秘在於傳統分級基金的滾動續存機制，而國聯安日前推出了雙力中小板綜指分級，這是國內首只3年分級運作之後轉LOF的指數分級基金，3年轉LOF的設計能從機制上解決傳統分級基金A端份額的本金無法兌付的問題，使其成為真正的“保本保收益”份額，債性更凸顯。
對於新分級基金上市首日頻頻上演“B類份額大漲、A類份額大跌”的現象，黃志鋼表示，杠桿份額連續漲停“看上起很美”，但是在杠桿份額暴漲的同時，穩健份額通常也會暴跌，往往造成杠桿份額風險加劇、穩健份額“名不副實”的狀況。由於套利機制的存在，A端的折價往往也對應著B端的溢價，這就造成了目前分級基金折/溢價率的常態，國信證券也指出，過高的溢價一定程度上影響著投資者參與的情緒，過高的折價也對份額持有人造成了一定負擔，而在沒有退出機制的情形下，份額的市場表現會被投資者的行為扭曲，呈現非理性漲跌的情形。
（上研）
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