上周股市呈現震蕩態勢，市場顯現調整跡象。雖然成交量下降，但市場對短線行情的期待卻並未降溫，即將召開的兩會也鼓舞投資者的做多情緒。而從風格來看，與前周相比本週優勢風格再度發生轉移，大盤股表現領先，這與近期政策導向及機構資金流向不謀而合。從基金倉位操作來看，基金上周繼續前周的大幅增倉操作，尤其是前周加倉較為緩慢的基金本週開始跟進加倉，使得整體倉位上升顯著。

　　3月1日倉位測算數據顯示，上周偏股方向基金平均倉位相比前周繼續顯著上升。可比主動股票基金加權平均倉位為83.74%，相比前周上升2.35%；偏股混合型基金加權平均倉位為77.52%，相比前周上升2.29%；配置混合型基金加權平均倉位70.93%，相比前周上升2.97%。測算期間滬深300指數上漲1.38%，有輕微的被動增倉效應；扣除被動倉位變化後，股票型和偏股混合型基金主動增持仍較為顯著。

　　從不同規模劃分來看，三種規模的偏股方向基金加權平均倉位均明顯回升，而大規模基金的主動增倉最為明顯。三類偏股方向主動型基金中，大型基金加權平均倉位79.35%，相比前周上升3.13%。中型基金加權平均倉位81.39%，相比前周上升1.69%。小型基金加權平均倉位80.23%，相比前周上升2.68%。

　　從具體基金來看，上周相對多數基金選擇進一步加倉或跟進加倉，而減倉基金數量大為減少。扣除被動倉位變化後，273隻基金主動增持幅度超過2%，其中95隻基金主動增倉超過5%。而減倉基金數量明顯減少，83隻基金主動減倉幅度超過2%，其中34隻基金主動減倉超過5%。

　　從具體基金來看，上周中等倉位基金是大幅增持的主力，不少輕倉基金在前周觀望之後本週加入增倉行列，如長時間保持5成倉位的大摩資源大幅增倉20個百分點，顯示對市場的趨勢判斷或有改變。此外、信誠、中銀、國海、銀華等基金公司旗下基金也有明顯增倉跡象。在一致性的加倉操作背景下，也有少部分基金選擇了大幅減倉，但公司特徵不明顯。華富優選、金元寶石動力、鵬華動力、國泰金馬、國泰金鼎等基金顯著減倉。（■ 德聖基金研究中心）