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降準首周債市反攻 支招:投資需自上而下

發佈時間:2012年03月04日 19:20 | 進入復興論壇 | 來源:中新網 | 手機看視頻


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  在CPI回落、存款準備金率下調的背景下,市場資金的流動性漸趨寬鬆。普益財富預計,若存款準備金率未來繼續下調,市場流動性偏緊的情況得到有效緩解,銀行理財産品收益率可能出現整體下降的情況,預計銀行理財産品的收益率將維持在平均年化4%-5%。值得注意的是,一些債券基金年收益率已經超過了6%。

  收益:過去一年最高6.02%

  記者翻閱最近的銀河數據,截止2月24日,在69隻債券類基金中,過去一年收益最高的是鵬華豐收債基,收益率為6.02%,其過去3年收益21.78%。基金經理陽先偉表示,在全球經濟景氣下滑和通脹回落的大背景下,貨幣政策已難以進一步加大力度,市場資金利率有望進一步下行,債券市場具有長期向好的基本面。銀河證券基金分析師宋楠也認為,2012年對債券基金來説是一個投資好時機。

  佈局:紛紛涉足純債

  2012年之初,高收益債券開閘,養老金入市等消息接踵而出,債券市場擴容箭在弦上。據了解,南方等多家基金公司紛紛進行純債基金佈局。南方固定收益部總監李海鵬在去年曾表示“未來南方基金固定收益産品發展的重點方向是産品純債化和指數化”。前不久南方旗下的第二隻純債基金産品──南方金利定期開放債券型基金獲批,該基金的推出被稱為“南方基金固定收益産品純債化、指數化之路的延續”,它不直接從二級市場買入股票、權證、可轉債等,也不參與一級市場的新股、可轉債申購或增發新股,而是主要投資于具有良好流動性的固定收益類金融工具,包括國內依法發行和上市交易的國債、央行票據、金融債券、企業債券、公司債券等。在結構設計上呈“半封閉半開放”,將申購贖回頻率設為每三年一次,,同時也可以長期運用杠桿進行放大操作,因此,與傳統債券基金相比,其預期收益有望更高。不過,由於杠桿的存在,比較適合具備一定風險承受能力的投資者。

  評級:信用債券評級高

  存款準備金率下調後,短期利率出現了回落,本週市場資金面緊張的局面也將有所緩解。市場預計債市有望走出新一輪的上漲行情,高收益率且違約風險小的信用債受到青睞。景順長城優信增利基金擬任基金經理佘春寧認為,由於去年市場資金緊張的衝擊,信用債券市場在去年經歷巨幅下跌。今年以來逐漸回暖,在未來貨幣政策放鬆的預期下,具有中高評級的信用債券將更受益於當前宏觀局勢。

  支招:投資需自上而下

  針對如何進行債券投資,萬家固定收益總監鄒昱指出,債券投資需要持有謹慎態度,需要自上而下,首先要看宏觀經濟,這是期間投資關鍵的風向標;其次,是對相關政策以及市場走勢的全面分析;再次,參考以往歷史數據,分析目前的估值水平,即市場利率水平處於歷史的哪個階段。而站在目前的時點來看,1月份收益率下降較多,但基本面的不確定性和資金面的改善使得債券市場趨勢仍在。記者 劉暢

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