今年以來A股市場出現一波強勁反彈行情，但是由於基金配置重點與市場熱點背道而馳，導致基金凈值大幅落後於大盤。

　　數據顯示，今年之前上市的2319隻老股票中，有九成股票在今年前兩個月出現上漲。其中，漲幅超過30%的股票有162隻，有22隻個股今年以來的漲幅超過50%，成為本輪反彈中的牛股。

　　不過，以去年年底基金的重倉股來看，基金的持倉與今年的市場熱點相去較遠。在股價反彈超50%的22隻牛股中，只有7隻被基金重倉持有，其中，基金重倉最多的是鑫龍電器（002298）（002298.SZ），持股比例共計15.87%，其餘股票均不是特別典型的基金重倉股。

　　此外，這22隻牛股還包括9隻ST股，這9隻ST股無一隻被基金重倉，因而基金也就未能分享其股價上漲的收益，這其中包括今年漲幅高達287.77%的大牛股ST申龍（600401）（600401.SH）。

　　另一隻股價翻倍的牛股羅平鋅電（002114）（002114.SZ），股價在兩個月間飆漲104.64%，但去年底數據顯示，唯一持有該股的基金是廣發中小板300ETF聯接。

　　在去年底基金持倉比例超過30%的14隻個股中，僅4隻股票價格上漲，上漲17.92%的七星電子（002371）（002371.SZ）是其中漲幅最大的個股。而基金持倉比例達到45.64%的捷成股份（300182）（300182.SZ），今年以來股價僅上漲3.31%；基金持30.48%的永清環保（300187）（300187.SZ），今年以來股價則大幅下跌了21.77%。

　　今年以來，雖然股市連續反彈，但經濟基本面並無太多亮點，基金對股市的態度也十分謹慎，甚至還在反彈中一路減倉。

　　從市場風格來看，今年的活躍板塊，由上遊的煤炭和有色，逐漸轉移到以地産和家電為代表的下游消費行業，同時，一些題材股表現活躍，整體估值變化體現出明顯的“中小”與“成長”特徵。而基金前期的配置重點一直放在金融、保險、機械、食品飲料等行業上，恰與今年的市場熱點背道而馳。

　　受此影響，基金今年以來的凈值表現遠遠落後於大盤。數據顯示，截至2月28日，在主動式普通股票型、偏股混合型和平衡混合型基金中，凈值增長率超越業績比較基準的還不到兩成。

　　博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春認為，近期因反彈導致的基金分歧逐漸加大，而産業資本的減持規模也有增加，A股上行面臨的短期壓力愈來愈大，中期行情仍需得到經濟基本面的確認。