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國際油價持續攀升A股反彈恐受衝擊

發佈時間:2012年03月02日 19:28 | 進入復興論壇 | 來源:證券時報 | 手機看視頻


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  近期國際油價持續上漲,對A股的影響值得關注。如果説A股市場從2132點低點漲到本週一的2478點是超跌反彈,那麼再衝擊2500點阻力位則需要宏觀基本面的支持。未來一年的股市最佳“主旋律”,應該是中國經濟成功軟著陸,並通過積極的財政政策進行經濟轉型和産業升級。因此,捕捉國際資本運作對原油價格炒作的蛛絲馬跡,對A股的中期投資策略將十分重要。

  上一週,國際油價連創9個月以來價格新高,雖然沒有達到每桶140美元的歷史紀錄,也已經開始引起市場的擔心。同時,歐佩克的儲備油量處於低點而非高點,這也是前所未有的情況。原油價格的主要推力是地緣政治,即中東地區、特別是伊朗的局勢持續緊張。雖然我們判斷美國不會在大選前對伊朗動武,但即便是民主黨從連任角度出發,也會保持對伊朗的強硬姿態,畢竟美國選民需要的是一個保護國家利益的政府,至於總統拿不拿諾貝爾和平獎,倒還在其次。歐洲面臨多數政府開支縮減、以致一些國家今年陷入經濟衰退的局面,如若遭遇高油價,可能會導致歐洲政治統一遇阻的尷尬。

  原油價格高企的核心因素是美國經濟已經走出低谷,實現了“無就業復蘇”,消費信貸增速達到金融危機前的水平就是佐證。可見,國際原油價格重回140美元、甚至更高,不僅有資金的支持,也有基本面的烘托。因此,國際對衝基金2012年第一個“全球宏觀(Global Macro)”投資機會就是做多原油。

  我們認為,油價暴漲將會令目前依然脆弱的全球經濟遭受衝擊,A股也會受到波及。原油價格高企的負面作用首先是通貨膨脹再抬頭,其次是對大宗商品價格的連帶性拉動,這些對中國經濟“軟著陸、再起飛”都是不利的。作為先行指標,我們建議投資者重視三個國際市場價格變化比率──原油與鐵礦石、原油與銅價、原油與黃金。如果熱錢真已佈局原油,這三個價格邊際透露的,將是市場對於全球2012年宏觀經濟的動態判斷。 (作者單位:重慶金融研究院)

  (來源:證券時報)

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