投資要點:

　　安潔科技公佈2011年業績快報:2011年公司收入4.75億元,同比增長69.55%,歸屬上市公司股東凈利潤9074萬元,同比增長63.51%,對應攤薄後EPS為0.76元,基本符合我們的預期。

　　重申買入評級。根據公司業績預告以及近期市場環境與公司運營狀況,我們維持此前的盈利預測,預計公司2012-13年EPS為1.45元和2.19元,結合近期市場情緒與估值水平,給與6個月合理估值30倍PE,對應目標價格43.5元,重申買入評級。

　　顯著受益平板電腦與Utrabook兩大2012最熱門消費電子産品。2012年平板電腦和Utrabook從同比增速到消費者關注度都是最重要的電子産品之一。公司作為國際各大主流平板電腦功能性器件主要供應商。我們認為公司在平板電腦功能性器件市場佔據較大市場份額,將顯著受益這一産業爆發。Utrabook相比傳統NB功能器件價值可望從9-10美金提升至12美金以上,進一步推升功能器件市場需求。我們認為公司與國際筆電大廠華碩、惠普、聯想等有長期密切合作,受益Utrabook趨勢較為確定。

　　材料掌控與産品設計能力是核心競爭力。相比一般企業,安潔科技經過長期積累和發展,對數千種功能性器件材料擁有豐富的開發,使用經驗,可以根據客戶的要求,推薦合適的原材料與産品設計,為客戶提供設計支持,成為客戶在産品研發階段的合作夥伴,獲得主流國際消費電子品牌廠商的認可,客戶關係穩定持續,隨著新品研發推進與産能增加,可望進一步推進合作關係深化。

　　長期看好公司産業橫向與縱向延伸,市場空間廣闊。我們認為從幾家可比競爭對手的狀況來看,未來公司的發展將沿著産業鏈橫向與橫向延伸:橫向方面從既有的消費電子功能性器件市場向更為廣闊的汽車、工業設備功能性器件市場推進;縱向方面向下游終端産品市場開拓。(申銀萬國證券 余斌)