在公開徵求意見近三個月後，深圳證券交易所日前發佈了《關於完善創業板退市制度的方案》徵求意見和修改情況説明。深交所稱，預計今年一季度完成《創業板股票上市規則》修訂工作，經批准後，新的創業板退市制度將正式實施。

　　創業板退市制度推出離投資者越來越近了。雖然從創業板市場建設來説，這是一件值得期待的事情，但作為投資者，隨著創業板退市制度推出，也務必要正視創業板公司退市風險。希望伴隨著創業板退市制度出臺，與之相配套的有關制度，以及對投資者權益保護制度也都能夠儘快出臺，否則創業板退市制度又將如主板一樣，公眾投資者成為退市制度最大受害者。

　　與主板退市制度一樣，目前創業板退市制度存在一個最大不足，就是沒有將欺詐上市列入到退市範圍。欺詐上市是資本市場最大的犯罪，這種行為在世界上那些成熟的股市都是直接退市的。但國內法律法規，從保護上市公司圈錢角度出發，對欺詐上市採取的是包庇做法。《證券法》第一百八十九條明確規定，發行人不符合發行條件，以欺騙手段騙取發行核準；已經發行證券的，處以非法所募資金金額百分之一以上百分之五以下罰款；對直接負責的主管人員和其他直接責任人員處以3萬元以上30萬元以下的罰款。

　　根據這一條款，欺詐上市公司只需要繳納一定的罰金就可以繼續上市，這是對欺詐上市行為的最大保護。或許是因為《證券法》這一條款還未作出具體修改的緣故，創業板退市制度也在回避欺詐上市公司的退市問題。

　　實際上，這個問題是回避不了的。對於中國股市來説，如果欺詐上市公司都可以不退市，那麼就沒有任何公司更應該退市了，創業板退市制度必須將這個問題納入其中，對欺詐上市行為實行直接退市，快速退市。如果是因為《證券法》修改妨礙了創業板退市制度的完善，那麼在《證券法》沒有作出修改之前，創業板退市制度就沒有必要急於推出，推出一個不完善的退市制度，更是對中國股市及廣大投資者最大不負責。

　　不僅如此，推出創業板退市制度，還必須完善限售股減持制度。根據現行的限售股減持辦法，大小非是可以拋售一空的，一旦公司控股股東也將股份減持一空。在這種情況下，創業板公司退市，那麼利益受到損害的就只有公眾投資者了。因此，為防止這種情況的出現，至少需要對控股股東所持股份的套現問題作出限制。比如公司業績下降時，大股東不得減持股份；當控股股東所持股份降至公司總股本的25%時，不能通過網上減持或大宗交易減持，而只能在網下通過協議轉讓方式，一次性轉讓給願意接手公司潛在大股東。

　　此外，在推出創業板退市制度的同時，必須引進集體訴訟制度，追究退市企業有關責任人的責任，賠償投資者損失。如果不能引進集體訴訟制度來保護廣大投資者合法權益，那麼企業退市最終損害的就只是公眾投資者利益。