美國上週五公佈的1月份新屋銷售數據及2月份消費者信心指數均好于預期，再次印證了美國經濟進入良性循環的軌跡，道指盤中突破13000點大關；內地A股近日受到部分城市出現樓市調控政策放鬆消息刺激，持續攀升，本週一盤中滬指繼續衝高，但尾盤沽壓涌現，盤中漲幅幾乎全部回吐。受A股拖累，港股昨日也呈現衝高回落的走勢，恒指午後沽壓沉重，短線或向下考驗年線支撐。

　　恒生指數全日收報21217.86點，下跌189點，跌幅為0.88%；大市交投與前一交易日持平，共成交646億港元。中資股領跌大市，國企指數與紅籌指數跌幅分別達到1.28%和1.06%。

　　中資銀行及地産股領跌大市，恒生中國H股金融行業指數跌幅達1.53%，前期受到央行降準消息激勵而走高的銀行H股近日表現出持續上攻動力不足，交行、建行、中行昨日跌幅均在1.5%之上。中銀國際發表報告指出，銀行H股主要受資金流入及盈利表現所影響，雖然上半年資金流入的情況存在不確定性，但相信中資銀行仍能維持盈利增長優勢，並繼續跑贏大市。但由於經濟轉差，人民幣升值放緩，資金流入香港市場轉弱，銀行可能于下半年及明年失去盈利優勢。中長線而言，貨幣政策仍然不穩定，銀行或需要尋求再融資，因此，銀行股很有可能下半年跑輸大市。

　　此外，中資地産股昨日出現回吐，華潤置地和中國海外兩隻藍籌股跌幅均超過1.5%。該類股份前期由於受到內地部分城市樓市調控政策放鬆消息刺激，受到資金追捧，上述兩隻中資地産股年初以來漲幅均在20%左右。然而，對於該類股票後市走向，投資者仍應持有謹慎心態，畢竟中央政府的樓市調控措施仍未見放鬆，中資地産股年初以來的升勢或已透支了未來的漲幅。

　　港股自今年以來升勢顯著，恒指也站上了年線及21000點大關，其根源在於全球央行寬鬆的貨幣政策，美聯儲承諾長期低利率政策，並且不排除推出QE3；歐洲央行即將實施第二輪長期再融資操作向市場提供流動性；以金磚國家為代表的新興市場央行通過降息、降準來保證經濟增長。

　　對於港股後市走向，目前來看其最大的阻力或將是高油價帶來的一系列負面影響：首先，對於美國經濟來説，原油價格飆升將轉嫁于汽油價格，進而抑制消費者支出，美國經濟近來呈現出的就業-收入-消費-産出的良性循環將被打破；而另一方面，目前美國核心通脹已高於美聯儲2%的目標，高油價或令通脹繼續攀升，QE3的推出則難免有所顧忌，即使推出，對於經濟的刺激效果也將大打折扣。其次，對於中國等新興市場，高油價將大大提升其輸入性通脹風險，其央行的貨幣政策放鬆進程也將受到影響。最後，高油價也將提升全球市場的避險情緒，年初以來資金大量流入香港市場的趨勢或將發生逆轉，那麼，港股此輪升勢的基礎也將出現動搖。

　　(來源:中國證券報)