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鋁市三月“小陽春”難現

發佈時間:2012年02月29日 08:48 | 進入復興論壇 | 來源:新華網 | 手機看視頻


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  16100─16500區間不變,振蕩中軸位於16300元/噸

  庫存增長將延續至三月中下旬

  希臘新一輪貸款獲批,加之美國經濟平穩復蘇,截至2月23日收盤,倫敦期鋁報收于2321.25美元/噸,近一週來漲幅高達7.8%。反觀國內,同期滬鋁報收于16160元/噸,周下跌0.09%,與外盤走勢明顯背離,也再一次驗證了滬鋁走勢的獨立性。

  降準利好有限

  央行公佈從2月24日起,下調人民幣存款準備金率0.5個百分點,以當前的貨幣基數來看,此次釋放的貨幣規模超過4000億。從理論上來説,下調存準率對解決企業融資以及降低企業融資成本有正面的意義,但是具體到實際情況,筆者認為,這些資金真正轉化成企業的運營資金需要一個過程,這本身就存在滯後性。

  另外,鋁本身金融屬性比較弱化,對於金融工具方面的調整也存在盤面的鈍化性,不像股市和銅價反應那麼強烈。同時,從長遠角度來看,只有連續下調存準率才能産生一種合力的刺激政策,經濟下行的趨勢才能夠得到扭轉,從而才能起到改善下游消費和拉動中上遊生産的積極性,顯然一兩次的調整不具備這種力量。

  庫存急劇攀升

  隨著進入三月份,鋁市場將迎來消費旺季,但是今年的消費旺季或會有所推遲。

  第一,從近期下游反饋的消費情況來看,現貨市場成交比較慘澹,下游企業接單熱情普遍不高。鋁加工材企業由於訂單有限,對於電解鋁的採購量維持謹慎態勢,甚至許多中小型企業還是以消化去年底的備庫為主。儘管當前大多數工人在元宵節之後已經陸續到港,但是鋁材企業仍舊維持著較低的開工率,目前包括鋁板帶箔、鋁型材以及鋁線纜的開工率均不足五成。

  第二,2012年保障房的建設普遍要等到三月份以後才會有所動作,因此,房地産市場的鋁材需求量在三月底時才會慢慢回暖。

  當前也是汽車消費的淡季,汽車生産廠家對鋁材的採購量有限。同樣,由於去年家電企業出口遭遇滑鐵盧,家電企業的庫存總量較高,近期,對銅和鋁等金屬的需求量很有可能還會出現負增長,這一部分的採購量需等到庫存消耗到正常水平後才能好轉。

  當前包括上海、無錫、杭州以及南海四地的現貨鋁庫存量攀升至82.8萬噸,較2011年11月初增長近一倍,龐大的庫存量正是拖累現貨鋁價遲遲難以啟動的根本所在。當然,隨著下游消費進入三月份以後緩慢改善,庫存的增長幅度會有所減緩,但現貨鋁價還將受到持續的壓制,貼水超過100元/噸以上的局面不會是一個短期的現象。

  弱勢運行,僅靠成本支撐

  綜合以上分析,預計接下來兩周滬鋁仍會維持弱勢盤整,但是考慮到當前現貨價格在15900元/噸附近,全國鋁企業虧損的平均水平在500─600元/噸,因此,進一步下探空間有限,維持鋁價16100─16500元/噸的振蕩區間不變,振蕩中軸位於16300元/噸。(作者楊小光單位:金瑞期貨)

  (來源:新華網)

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