日前，伯克希爾-哈撒韋公司在公司網站發表了致股東的公開信，總結了公司2011年度的業績表現和功過得失。全文為巴菲特撰寫，長達20逾頁。在信中，美國股神向股東坦承：在去年犯過“非常巨大的錯誤”。

　　説完好消息就談失誤

　　公開信首先報喜。“2011年我們的A類股和B類股每股賬面價值增長4.6%。過去47年中，即目前管理層掌管公司以來，賬面價值從每股19美元增至99860美元，年複合增長率為19.8%。”“2011年，我們五個最大的非保險類公司總計的稅前利潤超90億美元。2012年有望超越100億美元。”但是，“好消息説完了，接下來是2011年傷害我們的一些事情。”

　　誤算了收益/虧損概率

　　“幾年前，我花了約20億美元購買能源期貨控股公司發行的幾種債券，這是一家服務於德州部分地區的電力公司。這是一個錯誤，非常巨大的錯誤。”巴菲特在信中向股東們坦承。

　　他繼續分析：“氣價在我們購買債券後不久就下跌且持續低迷。儘管自購買債券後我們每年收到約1.02億美元利息，但除非氣價大幅上升，這家公司的支付能力很快將告罄。我們在2010年對這筆投資減記10億美元。去年又增加減記3.9億美元。”“去年底，我們將這些債券的價值按其市值8.78億美元計入賬目。如果氣價維持在目前水平，我們可能面臨更大虧損；如果氣價大幅回升，我們將會挽回部分甚至全部減記。無論結果如何，我購買債券時都誤算了收益/虧損概率。”

　　誤判美國樓市復蘇時間

　　巴菲特稱，“去年，我告訴你們‘房地産復蘇很可能在未來一年左右內開始’。其實，我的這一判斷錯得厲害。我們擁有5家業績受房地産業顯著影響的企業。總的來説，我們的5家房地産相關公司在2011年稅前利潤為5.13億美元，與2010年相當，但明顯低於2006年的18億美元。

　　“隨著時間推移，房屋的數量會與家庭數量相當(此前當然應考慮容忍通常比例的空置率)。”他説，“人口構成因素和我們的市場體系將會修復必要的平衡，很可能不需要太長時間。當時，我們的年均住宅開建量將再度達到100萬幢甚至更多。我相信，美國最好的日子還在前頭。”

　　透露董事會已物色接班人

　　現年81歲的巴菲特在公開信中表示，董事會已物色接替他出任下一任行政總裁的人選，但他沒有透露進一步的詳情，只是“我們還有兩個出色的超級替補，一旦責任交接的時刻來臨，我們可做到無縫傳承。”

　　巴菲特在信中還表示，新獲聘任的投資經理康姆斯及韋施勒有能力掌管投資業務。綜合