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謹慎參與反彈 基金捕捉行業輪動機會

發佈時間:2012年02月29日 05:53 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  經歷了去年的震蕩下行行情,面對A股已經上揚的走勢,中國證券報記者了解到,基金經理都慎言加倉,較為看好去年連續下跌了兩個季度的消費、科技等板塊,相比估值較低的大盤股,中小盤股未來行情或許更值得期待,同時預留一定的倉位參與行業輪動。

  市場進入博弈期

  自一月初反彈以來,面對市場出現的各種利空消息,A股市場的反應都是波瀾不驚,仍然延續前期的上揚走勢。2月9日,國家公佈了1月份經濟數據,1月CPI同比漲4.5%,創三個月新高。當日上證指數仍然收漲2.06個百分點。2月18日,央行宣佈從2月24日起下調存款準備金率0.5個百分點。隨後週一上證指數高開低走,收盤漲0.26個百分點。

  對此,金鷹主題優勢和金鷹行業優勢基金經理彭培祥表示,從估值和經濟的走向來看,目前股市走在一個探底回升的階段。但是,經歷了去年震蕩下行的行情,投資者現在都不敢追高,比較有耐心。“今年行情應該會比去年要好,反彈以來只有近兩個交易日成交量稍有放大,熱點的層次比較清晰,每天兩到三個,是上漲行情的徵兆。大盤反彈到目前的位置,整體估值仍然較低,動態估值在28倍左右,其中銀行、地産估值較低,有色估值也不高。隨著前期止損盤回流,市場做多熱情在回升”。

  南方基金首席策略分析師楊德龍也認為,目前市場整體估值、特別是藍籌板塊的估值仍處於歷史底部。當前市場運行方向取決於經濟增速下滑和政策放鬆力度之間的博弈,市場對經濟增速下滑已經有了一定的預期,只要經濟不出現超預期下滑,當前的市場反彈就有望得到延續。

  保持倉位的靈活

  從倉位來看,據中投證券基金倉位監測數據顯示,截至2月17日,開放式偏股型基金整體倉位83.79%,較前一週末的倉位上升1.38%。其中,開放式普通股票型基金倉位為85.52%,開放式偏股混合型基金倉位為81.43%。從風格特徵看,目前市場風格仍偏大盤和小盤股。

  儘管整體倉位有所上升,行情延續反彈,但是,多位基金經理表示,不會將倉位打到很高的位置,堅持退可守進可攻的策略。

  深圳一位基金經理表示,“從操作上來看,我個人習慣左側交易,前段時間在底位做了回補。在去年三季報、四季報的時候減倉了消費,經過這兩個季度以後,消費的估值已經下調了不少,準備逐步再加倉。從絕對估值和相對估值來看,估值修復還沒有消失,大盤藍籌股也仍值得關注。”

  也有基金經理表示,由於去年倉位一直高位運行,堅持價值投資,損失較為嚴重。今年將吸取教訓,倉位不會增加到很高,並且留出一定空間做行業的熱點輪動。對於目前中小板塊的投資熱情要好于主板,他認為主要還是市場投機因素,追求短期收益、沒有耐心。

  對於未來一段時間的市場行情,彭培祥表示,短期內股市深度調整的可能性較小。因為股市最終會反映經濟狀況,經濟將在未來兩個月或一個季度見底是大概率事件,不會遙遙無期。從GDP來看,季度環比見底,二季度同比見底的可能性較大,最差的情況將會出現在一季度。如果這一預測能在三季度得到印證,那麼下半年的行情就會比較清晰。 記者 黎宇文

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