高收益債（亦稱垃圾債）漸行漸近，“預計關於高收益債的上市規則最快會在3月份出臺，考慮到投資風險，公募基金開始可能不被允許投資，而基金專戶則有望成為基金公司投資高收益債的一個突破口。”上海某大型基金管理公司固定收益總監對證券時報記者透露。

　　“我了解到的情況是，高收益債的規則最快預計會在3月份出來。大致的意思就是，沒有達到首次公開發行條件的、融資需求大的非上市公司，可以通過發行交易所債券的方式融資。” 上述知情人士透露。而這意味著，交易所債市將迎來劃時代的發展機遇，原來銀行間債券市場獨大的債市格局或將改變。

　　“據我所知垃圾債的發行不採用審批，而是報備，投資交易將採取在中登結算公司備案。更重要的一點是，監管部門可能考慮到垃圾債的風險和公募基金面對客戶群體的公開性，所以垃圾債上市初期公募基金將暫無緣該品種的投資，而基金專戶或將成為基金公司投資的試點。”上海另一家基金公司固定收益投資總監透露。

　　據了解，債券基金是交易所債市一大投資主力。截至2011年12月31日，債券型基金的資産凈值總額為1623.99億元。此外，如果算上一些股票基金、貨幣基金、保本基金，數千億的公募基金將無緣高收益債的高收益盛宴，而這也讓一些公募基金經理覺得可惜。

　　不過，也有公募基金經理對此持謹慎態度。上海某老十家公司知名債券基金經理就對此表示，“目前發的高收益債，我認為並沒有太多信用風險。但未來中小企業融資發行的高收益債，則完全不同，如果不進行專業的信用評級投資風險將巨大，所以這類標的只適合專戶投資，不適合公募基金。”

　　其實垃圾債在國外成熟市場很受歡迎，發展也很好，有專門投資垃圾債的垃圾債基金，這種基金首先考慮的是利息收益，在承擔風險的同時享受較高的收益。（證券時報記者 海秦）