市場頻繁變臉，期望長期準確預測行情走向幾成奢望，跑贏大盤的人更是少之又少。“既然戰勝不了，就乾脆參與。”三屆金牛指數基金掌門、嘉實中創400ETF及聯接基金經理楊宇説，機會總在無人問津處，危與機並存。

　　也許去年的跌跌不休讓眾多投資人心有餘悸，但反觀天平的另一端，股市經歷了最為慘痛的滯漲和衰退初期，2012年的股市預期好于2011年，1季度應該是股票市場機會的起點。

　　他説，從橫向比較來看，中國經濟增速較長時間期維持在8%左右，而美國經濟增長在2%左右。中國理應有對成長企業的相應溢價。實際上市場也認同這一定位。

　　拿中創400與深證綜指估值比較為例，2010年12月31日，中創400靜態估值是深證綜指的1.56倍。經過充分調整後的2012年1月31日，其靜態估值是深證成指的1.39倍。動態估值是深證成指的1.28倍。

　　據悉，自2010年12月31日以來，創業板動態估值下跌近50%，中小板下跌43%。從靜態調整相對數來看，兩者也分別下跌了37%和46%。這使得來源於兩板的中創400指數從54倍下跌到1月末的34倍，調整相對數也達到了37%。可以説，洗盡鉛華後的估值已漸趨合理。

　　“對戰略投資者來説，這個機會正是費雪式投資者最想得到的機會。”不過楊宇也提醒説，2012年依然是非常複雜的一年，全球結構失衡和財政收縮帶來經濟的長期調整，歐洲央行和美聯儲大幅擴張資産負債表都對資本市場形成衝擊，在品種的選擇上還是要謹慎。

　　投資品種確實不容易選擇，不過有意思的是，向來從不薦股的股神巴菲特居然曾八次推薦了指數基金。

　　對此楊宇表示，採用完全複製策略、純粹跟蹤指數的指數基金是精確描繪股市起伏的工具性産品，像中創400指數就偏重小盤成長風格，投資風格更加純粹，有望成投資藍海。吳芳