雖然重卡行業寒風陣陣，但仍無法阻擋上市公司投資擴産熱情。昨日(2月22日)，停牌一週的星馬汽車(600375，收盤價13.21元)發佈非公開發行預案，計劃以不低於10.92元/股的發行價格向特定投資者發行不超過1.8億股股份，募集資金總額不超過19.7億元。扣除發行費用後，19.1億元實際募集資金將投入合計總投資為29.1億元的兩大項目中。

　　對星馬汽車來説，這次投資可謂是大手筆。其三季報顯示，去年9月30日，公司總資産只有62.29億元，凈資産為26.57億元，本次投資預算相當於公司總資産的46.72%，凈資産的109.52%。

　　公告顯示，星馬汽車本次定向增發的兩個項目建設主體均為去年6月才注入上市公司的華菱汽車。其中5.9億元將用於總投資約需11.8億元的年産3萬台重型載貨汽車項目，餘下13.2億元則將用於總投資約17.3億元的年産5萬台重型車發動機項目中，不足部分由公司自籌解決。

　　從去年下半年開始，重卡銷售節節下滑。根據中汽協數據，今年1月全國重卡銷量僅為3.8萬輛，同比大幅下滑55.15%。星馬汽車此次“逆勢”投資，是否具有較大風險呢？《每日經濟新聞》記者致電星馬汽車，公司工作人員解釋道：“現在來投資建項目主要是為了行業復蘇做準備。儘管短期來看，重卡進入調整，但公司認為，從長遠角度來看，今後5～10年宏觀經濟仍將保持增長，重卡需求仍然強勁。本輪行業調整估計最多再持續一年時間，因此公司決定繼續擴大産能，以免在行業高點開始建項目、建好後又碰到低迷期。”

　　值得一提的是，公告顯示，星馬汽車本次募投項目中，年産3萬台載貨汽車項目早在2008年就取得了安徽環保局與安徽發改委的批復，而2009年～2010年正是重卡井噴時期，這意味著公司或已錯失行業發展最高潮時期。

　　上述工作人員指出，其實載貨汽車項目華菱汽車2009年就已經用自有資金開工建設，目前進度已經達到30%～40%。“募集資金到位後，項目進度肯定會加快。最重要的是，雖然重卡設計年限為7年，但實際使用中，這類車一般保養不好，2～3年就面臨淘汰。2009～2010年重卡井噴，現在已經面臨一輪更新換代，但由於宏觀經濟調整，這種更新需求已經被延遲。等到經濟復蘇後，這類需求又會被釋放出來。因此公司現在還會大力推動項目建設。總體來説，只要募集資金到位，自有資金缺口不是很大”。

　　而一位汽車行業研究員對此則相對謹慎。他指出，重卡復蘇主要是看地産和基建。2009年～2010年重卡需求達到頂峰，主要是由4萬億投資創造出來的，“即使現在已經到了換車窗口期，今後經濟再出現像前兩年那樣流動性刺激需求的可能性也比較小。重卡復蘇主要還是要看需求量和保有量之間的缺口。”

　　昨日，星馬汽車復牌後上漲2.32%，換手率3.33%。