《財富》雜誌的一篇前瞻性的報道説，在歐洲主權債務危機剛剛獲得喘息之際，華爾街又開始擔心日本成為這場全球金融危機的下一個引爆點。當前，日本經濟疲弱，負債相對於經濟産值已經急劇膨脹，水平之高甚至使希臘相形見絀。

　　華爾街正在買入信用違約掉期(CDS)，為日本債務危機爆發的那一天做好準備。紐約和倫敦的交易員們告訴《財富》雜誌(Fortune)，過去一年日本主權債券CDS大幅震蕩，現為135個基點左右，比日本主權債券收益率高出100個基點。CDS為投資者提供了違約情況下的獲利機會。

　　雖然日本的債務炸彈不會明天就爆炸，但當前日本CDS的價格已比一年前高出50%。近年來華爾街對日本債券市場的參與度上升，可能給日本政府帶來更大的壓力，迫使它們努力解決債務困境。不過，華爾街的“債券保安團”可能會逐步將日本債券收益率推至高位，導致日本政府再也無力償付債券，引發歷史上最大規模的主權債務違約潮之一。

　　當前日本的總負債/GDP比率已高達235%，並還在與日俱增。可資比較的是美國的負債/GDP比率約為98%，處境最糟糕的歐元區成員國希臘和葡萄牙的這一比率也分別只有159%和110%左右。

　　日本之所以能不斷擴大舉債，有賴於一些顯而易見的債務保障機制，包括強大的出口産業使得日本成為一個資本凈輸入國以及忠誠的日本人更傾向於在國內進行投資和消費。而且，和其他發達經濟體不同，很大一部分日本債務的債主都是本國國民，因此它並不需要面對華爾街債券投資者的質問。

　　上周的一些經濟消息顯示，日本的債務保障體系已經出現裂縫。消息稱，第四季度日本GDP降幅為遠超預期的2.3%；此外，日本這個出口大國還宣佈出現了1980年以來首次全年貿易逆差。日本財務省將貿易逆差歸咎於能源價格高企，以及去年大地震導致出口中斷。雖然這兩項因素確實在一定程度上導致了貿易逆差，但主要問題似乎在於日元。

　　目前，日元兌美元和歐元的匯率極其堅挺，導致日本出口商品的國際市場價格遠高於從前。隨著出口減少，日本一些大型出口企業可能出現創紀錄的虧損數據。比如，最近松下已宣稱本財年預計虧損100億美元，索尼本財年凈虧損將翻番至28億美元左右，創下公司歷史上最高的年度虧損。日本大企業虧損意味著日本經濟增速放緩，政府財政收入銳減。為了維持運轉，政府只能向繼續國民借更多的錢。