上周，股票市場在央行公佈2012年M2(廣義貨幣)增長計劃、中國政府表態將以更積極的態度參與歐債危機的解決、證監會主席郭樹清表示藍籌股出現罕見投資價值等一系列因素影響下，實現了周線“五連陽”。這其中，社保資金的大規模入市將産生怎樣的影響？這是很多人都關心的問題。

　　到目前為止，我國社會保障基金的收支總量和累計結余是個巨大的數字。對於暫時處於閒置狀態的龐大的資金流而言，尋找到一條合適的出路，實現資本的保值增值可以説是必然的選擇。比如，對活躍二級市場的資金面有積極作用，由此激活證劵市場可能是許多人所期待的一個理想結果。

　　在國外，養老金進入證劵市場並不是什麼新鮮事。但在中國，連實行社保制度這事都沒搞多久，社保基金如何管好用好，值得研究。而首先需要研究的一個問題是，中國的證劵市場到底是怎麼回事。

　　按有關資料記載，中國人對股票並不陌生。100多年前，狀元張謇在南通辦紗廠的時候，就發行過股票。李中堂李鴻章大人籌辦招商局，也曾公開招股募集資金。那時候，招商局、上海電報局、開平煤礦等企業的市值都高達數百萬兩白銀，不輸于當時美國一些企業的資本量。可是後來呢，與中國最早發行股票的企業差不多同時間進入股市的美國企業，那些當年不為人所知的波士頓銀行、寶潔(當時叫貝納斯克食品公司)、杜邦、美國鋼鐵公司等等，如今已經成長為參天大樹。而張謇先生他們那一代人的心血，早已付之東流，煙消雲散。

　　當然，美國的證劵市場也不是一帆風順，也曾多次發生危機。通過證劵市場“圈錢”的企業，也是死掉的多，生存下來的少。但不能不承認，國外發達國家在如何設計、管理和利用資本市場等方面，積累了相當多的成功經驗。作為他山之石，那些經驗無疑需要我們學習。可惜的是，本來很聰明的中國人，偏偏在股市運作的學習方面，表現得差強人意，甚至可以説是非常糟糕。吳敬璉先生曾説過中國的股市不如賭場之類的話，這話也許是被別人曲解誤傳，也許是老先生一時的氣憤之語，也許就是很多專家學者對證劵市場表達的不滿——不管怎麼説，與中國經濟整體的健康發展相比較，以往的證劵市場實在是不配套，實在是讓人失望，實在是拉了後腿。

　　現在討論證劵市場，還不僅僅是社保資金入市的問題。最近一段時間，關於如何發揮民間投資的作用，如何調動民間資本積極性之類的議論不絕於耳。但是，怎麼發揮民間資本的作用呢？應該説，無論是直接投資還是間接融資，股票、證劵、債券、期貨等等都有著獨特的作用。一個正常有序的證劵市場，能夠對民間資本形成基本的吸引力。能夠讓民間資本進入證劵市場並取得應有的回報，不用誰動員，那些資本會自己找的最合適的去處。

　　改革開放之初，鄧小平一句“把人用起來，把錢用起來”，解決了當時最緊缺的兩樣資源。如今，又到了一個改革關鍵期，解決“把錢用起來”的問題迫在眉睫。