21日早間，歐元區財長會議通過了希臘第二輪援助協議，市場風險偏好升溫，但利好消息似乎並未對亞太股市構成有效提振，風險貨幣反彈幅度有限。

　　亞洲交易時段，歐元兌美元一度跌破1.32關口，但隨著歐元區財長會議傳出就第二輪希臘援助計劃達成協定的消息，該匯價從早盤低點1.3186大漲至1.33附近，而後自高點震蕩回落，歐洲午盤運行于1.3260附近。歐元的走勢反映出市場對於援助計劃能否順利實施持保留態度。首先，援助條款中為希臘所設定的債務佔GDP比例目標被認為是不切實際的。其次，在減赤和提高競爭力的計劃目標之間存在根本性的衝突，市場擔憂未來嚴酷的緊縮措施將導致該國經濟增長陷入停滯。再次，目前希臘聯合政府的支持率正持續下滑，希臘可能無法迅速地實施所有必需的改革。最後，希臘債券持有人對希臘還債協議的反應以及反對紓困的北歐部分國家的國會能否通過都不確定。

　　昨日，美元兌日元在亞歐交易時段展開寬幅震蕩，匯價重心雖有所上移，但仍承壓于近期反彈高點79.89以下，目前市場焦點集中于該匯價能否進一步突破上方80.00關口。美元兌日元匯價近期走強雖然有些令人費解，但是也能從基本面的微小變化窺出一些端倪。一方面，美國10年期國債收益率已有攀升跡象，美日兩國國債收益率利差則擴大至107個基點，創去年11月中旬以來新高。另一方面，當前美國經濟基本面持續向好，而日本央行則為了應對疲弱的經濟繼續擴大貨幣寬鬆規模。此外，日本央行干預意願也持續上升。

　　總體而言，未來市場的交易主線仍將圍繞著歐債危機演進造成的市場情緒變化、反危機刺激政策所形成的資金面寬鬆以及全球疲弱經濟背景下的各國經濟走勢微弱差異等方面展開，這三重因素都將導致未來市場的不確定性，市場仍將保持震蕩局面。中信銀行 胡明