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高杠桿基金續演瘋狂 上市首日頻漲停

發佈時間:2012年02月24日 12:48 | 進入復興論壇 | 來源:人民網 | 手機看視頻


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  高杠桿基金上市首日再演漲停秀。繼信誠滬深300B上市連續兩個漲停後,昨日上市的久兆積極(即長城久兆中小板300分級基金的高風險份額)開盤也即封漲停。在專業人士看來,目前市場上的杠桿基金普遍享受一定溢價,新杠桿基金的漲停,是對其享受合理溢價的提前反映。

  不過,儘管分析師普遍認為新杠桿基金享受15%至20%的溢價屬於合理情況,但仍難掩機構趁高出貨衝動。

  衝擊市場平均溢價

  昨日,首日上市的久兆積極開盤漲停,對應的久兆穩健跌停。無獨有偶,信誠滬深300分級基金也呈現相同情況,信誠300B在上市交易頭兩日漲幅近20%,而信誠300A則下跌20%。由此,信誠滬深300B的溢價兩日內被推升至約20%,而久兆積極一日內溢價推升至10%。

  杠桿基金上市首秀漲停的情況實屬罕見。翻閱歷史數據,早先成立的杠桿基金並無此特徵,如2010年6月上市的銀華銳進頭幾個交易日的漲跌幅度都在1%左右,而2010年11月上市的申萬進取在頭五個交易日內甚至大幅下跌超過10%,此外,信誠500B于去年3月上市時表現也十分平穩。

  對此,分析人士的普遍解釋是,杠桿基金按市場經驗應該享受一定的溢價率,只不過隨著市場發展和投資者的認知加深,這一溢價推升過程在上市頭兩日被提前反映。

  “目前指數分級基金的折溢價情況普遍為A折價18%左右,B溢價約20至30%,信誠300A/B的漲跌停表現大致反映了目前這種折溢價情況,是市場正常反應。”信誠滬深300分級基金經理吳雅楠如是表示。

  而華泰證券某基金分析師也表示,新近上市的兩隻杠桿基金享受15%至20%的溢價率是合理的。但與以往不同,上市頭兩日即直接衝擊到20%的溢價率,這在此前的杠桿基金中沒有出現過。從新近上市的兩隻杠桿基金錶現來看,投資者已經提前搶籌,提前推升了溢價。

  機構趁高出貨

  對於提前搶籌新杠桿基金推升高溢價,分析人士表示基本在理性範疇之類,總體來看泡沫不大。不過,部分機構明顯在趁高出貨。

  “這或許和投資者對杠桿基金的了解加深有關,既然杠桿基金都會享受一定的溢價水平,還不如趁剛上市時就提前搶籌,分享其高溢價收益。” 華泰證券某基金分析師表示。

  而好買基金研究中心曾令華則表示,這可能是前期杠桿基金的炒作效應吸引了一部分資金,此外目前市場點位低,風險相對小,這些都為短期溢價快速推升創造了有利條件。

  數據顯示,先前成立的杠桿基金均享受一定的合理溢價,但其溢價率都是在建倉完畢、上市運作一段時間後才逐步被推升。而事實上,新杠桿基金或仍在建倉階段。根據長城基金上周公告,截至2月14日,長城久兆中小板300分級基金仍為“零倉位”。

  從深交所公佈的龍虎榜數據來看,遊資仍是主導新杠桿基金漲停的主動力,而部分機構正趁高出貨、獲利了結。

  數據顯示,17日和20日,買入信誠300B的席位均是營業部席位,兩日內營業部席位合計買入1623.68萬元。而在上市第二日信誠300B繼續衝擊漲停時,3個機構席位共計賣出約983.17萬元,約佔當日成交金額的三分之二。

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