繼去年11月末之後，央行18日宣佈三年來第二次下調金融機構人民幣存款準備金率。對於這一姍姍來遲的利好政策，A股市場平靜相迎。

　　不過，為緩解資金緊張局面而出臺的舉措，並不意味著貨幣政策迎來“全面放鬆時期”。20日當天滬深股市走出的衝高回落行情或表明，A股後市要繼續企穩乃至反轉，仍賴經濟“見底”背景下的基本面真正改善。在許多市場人士眼中，與釋放約4000億元流動性相比，此番調降存準給A股市場帶來的正面影響顯然更多地體現在心理層面。

　　“央行下調存款準備金率，被投資者解讀為政策有進一步放鬆的空間。在市場做多情緒良好的背景下，這一舉措有利於A股進一步走高。”天相投資顧問有限公司首席策略分析師仇彥英説。事實上，在貨幣政策進一步微調的同時，A股市場面臨的內外環境也正逐步改善。希臘二次救援落實在即，令歐債危機趨於平穩。管理層積極引導養老金入市，證監會鼓勵上市公司完善分紅制度，也在一定程度上給逐漸企穩的A股提供了支持。

　　在日前舉行的中國上市公司協會成立大會上，中國證監會主席郭樹清表示，當前滬深300藍籌股的靜態市盈率不足13倍，動態市盈率僅11.2倍，

　　這意味投資的年收益率平均可以達到8%左右，顯示出“罕見的投資價值”。

　　不過，因估值觸底而顯現的投資價值，與可以實在把握的投資機會之間並不能畫上等號。在市場迅速擴容、證券化率不斷提升的當下，A股長期走好仍有賴基本面的真正改善。

　　值得注意的是，2012年初的一系列數據顯示宏觀經濟仍存隱憂。1月份PPI同比增幅下降至0.7%，創下26個月新低，客觀反映了實體經濟需求趨弱的態勢以及企業面臨的生存壓力。而從2011年9月開始的外貿出口增幅大幅度下滑，目前也仍有繼續惡化的跡象。另據統計，截至2月15日已披露2011年度業績預告的1540家上市公司中，預降或預虧的比例接近1/3。這同樣值得引起警惕。

　　“受到房地産投資下滑等因素的拖累，今年經濟整體形勢不容樂觀，基本面或呈‘L’形走勢。”泰信藍籌精選（愛基,凈值,資訊）基金經理柳菁説，經濟環境的弱平衡下，A股市場或將更多地表現為震蕩走勢，其中的結構性機會值得關注，特別是符合中央經濟工作會議提出的産業發展方向、受政策支持，以及內生增長強勁的三類公司。

　　在許多機構看來，2012年A股的結構性機會蘊藏在“穩增長”之中，選擇可能成為經濟轉型“助推器”的行業及其中最富投資價值的企業，或將成為震蕩市中制勝的關鍵。

　　(來源:中華工商時報)