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解讀存準率下調:適時微調 緩解資金面緊張

發佈時間:2012年02月22日 16:40 | 進入復興論壇 | 來源:人民網 | 手機看視頻


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  人民網北京2月20日電 (記者 許博)中國人民銀行2月18日宣佈,從2月24日起,下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點,按存款餘額80萬億元計算,此舉約釋放出4000億到5000億元資金。分析人士認為,現在是預調微調的好時機。

  有效緩解市場資金面緊張狀況

  中共中央黨校國際戰略研究所副所長周天勇認為,進入3月份後,許多項目開工,信貸資金量增加,在這個時間下調恰逢其時。從一月份的經濟數據可以看出,社會融資規模、人民幣貸款增加都同比下降。在一定程度上是受到兩節的影響,但是總的來説,下降幅度還是明顯偏大。

  申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明指出,年內的首次貨幣政策的調整,還是體現了適時適度、預調微調的目的。從春節後,市場資金面還是偏緊,央行的適時調整,對市場形成了正面的推動,對股市是一個利好。

  桂浩明表示,一方面,資金回購大量到期。另一方面,最近市場利率比較緊,加上中小銀行需要補交存款準備金,因為去年決定的存準率的繳交基數有所放大,所以銀行壓力較大,幾方面因素導致市場資金面偏緊。

  據了解,2月中旬以來,資金面緊平衡格局被打破,多因素襲擾令貨幣市場陷入緊張局面。按照此前安排,15日中小金融機構進行最後一輪保證金存款補交存款準備金,凍結資金近1000億元。

  在準備金繳款日後,資金面愈發緊張。16日當天,各期限回購利率大幅上行,臨近閉市尚有多家機構頭寸未平,銀行間市場被迫延長20分鐘交易時間。17日,緊張局面繼續升級,當日外匯交易中心公佈的回購定盤利率全線上調,其中隔夜品種上漲100基點,7天品種漲近98基點。隔夜回購利率盤中一度漲至8.5%的高位。

  2012年1月央行發佈的社會融資規模統計數據報告也顯示,1月社會融資規模為9559億元,比上年同期少8001億元。其中,人民幣貸款增加7381億元,同比少增2882億元。社會融資的流動性規模減少,表明注入流動性的迫切性。

  穩增長不能單靠貨幣政策

  中共中央黨校國際戰略研究所副所長周天勇表示,另外,此次下調存準率也存在外溢效應,對股市、房地産市場會有小幅提振。總的來説,貸款結構還是向合理化調整。考慮到通脹因素,貨幣政策不會特別寬鬆。

  首都經濟貿易大學財政稅務學院教授焦建國認為,從宏觀經濟形勢看,經濟增長趨緩,需要適度的貨幣政策調整來促進經濟的發展。他同時強調,經濟結構的調整,不能單純依靠貨幣政策,財政政策也是調結構的重要推動方式。貨幣政策屬於總量政策,雖然對市場有一定的影響,但是總體看來影響不大,如果想通過貨幣政策的調整來帶動市場,前提也要保證利率的市場化。

  英大證券研究所所長李大霄更認為,存準率下調表明,貨幣政策由收緊逐漸轉向到中性,其總的目標也由防通脹變為穩增長。因而對今年的A股市場保持樂觀。

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