隨著更多的競爭者通過IPO融資實現規模擴張，海普瑞剛上市時被炒至近兩百元(前複權為95元左右)的情景將難再現。

　　未來還將面臨産品銷售滑坡及更加激烈的同業競爭

　　肝素鈉原料藥行業目前排名第一的海普瑞(002399)上週末發佈業績快報稱，顯示由於産品量價齊跌，去年其凈利潤同比下降48.41%。

　　而讓海普瑞添堵的還不止業績，其在2010年IPO之時宣稱的“唯一通過美國FDA認證”這個核心優勢已經蕩然無存——同業中的煙台東誠生化和南京健友生化均IPO在即，肝素鈉原料藥行業競爭即將進入白熱化，海普瑞今年可謂“前有狼後有虎”！

　　産品量價齊跌

　　根據海普瑞公告顯示，由於旗下産品肝素鈉原料藥銷售單價下降，且銷售量也略有下降，導致業績出現下滑。

　　對於主營業務結構高度單一的海普瑞來説，在過去三年間，以肝素鈉原料藥為主的主營業務收入佔總營業收入比重均在99%以上。

　　因此，可想而知該産品的量價齊跌對海普瑞的影響。業績快報顯示，2011年海普瑞實現主營業務收入24.95億元，同比下降35.26%；實現營業利潤7.2億元，同比下降49.12%；實現歸屬於上市公司股東凈利潤6.24億元，同比下降48.41%。

　　另外，據悉，海普瑞的主要客戶法國賽諾菲公司的專利藥依諾肝素專利到期，將面臨仿製藥的競爭，因此在下游競爭壓力的傳導下，海普瑞肝素鈉原料藥的出口價格還將不斷下滑。

　　同業競爭加劇

　　據悉，肝素鈉原料藥行業需求年年穩增，南方醫藥研究所數據顯示，過去5年中，全球肝素鈉原料藥市場年複合增長率約為9.35%。有機構預測2010年至2015年該行業的複合增長率將達到10.32%，到2015年肝素鈉原料藥的需求將達50.5萬億單位。這樣的大蛋糕下，作為全球肝素鈉原料藥供應量佔總比近75%的中國，各家企業在近兩年均通過IPO，募資後快速擴大産能。

　　公開資料顯示，目前生産肝素鈉原料藥的上市公司除了海普瑞，還有千紅制藥(002550)和常山藥業(300255)。産能對比上，海普瑞目前肝素鈉原料藥年産能為7萬億單位，千紅制藥IPO後已將産能從原有的2.2億單位擴大到5.5億單位，常山藥業在IPO後也將肝素鈉原料藥産能從原來的8500億單位急速擴産至3.85萬億單位。

　　不僅如此，國內排名第四的肝素鈉原料藥供應商煙台東誠生化在上個月已經通過證監會審核，南京健友生化的IPO目前也正在證監會的初審中。可以預計的是，隨著國內幾大公司的産能不斷擴張，業內價格戰在不遠就會到來，屆時海普瑞的時局將更艱難。