記者　楊毅沉　岳瑞芳

　　儘管中國人民銀行自2008年6月以來首次於週六宣佈存款準備金率調整，但2012年存款準備金率的首次下調並不意外。分析人士指出，此次央行釋放流動性的直接原因可能仍是外匯佔款的下降，政策的調整對資本市場以及房地産市場的影響可能將有限。

　　分析人士指出，此次降準解凍資金大約4000億元，將有助於緩解資金緊張狀況，但本質上央行可能並不想讓資金狀況過於寬鬆，這也符合央行對貨幣政策的一貫立場。

　　在2月份P MI數據出爐的當天，匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌就對記者表示，目前中小企業對於資金流動性存在合理需求，適度適量地釋放流動性將對宏觀經濟起到積極作用。

　　同時，在今年1月新增信貸規模大大低於萬億元預期之後，也有人士認為此次降准將對信貸投放起正面積極作用。招商證券(香港)投資銀行業務董事總經理溫天納認為，這次下調存款準備金率，與近期內地流動性出現緊張，資金成本上升與新增貸款明顯回落有關聯。

　　不過，在存準率調整過後，大多數經濟學家認為利率上不存在調整空間。有專家認為，雖然下調存準會緩解流動性緊張的局面，且央行可能在上半年繼續下調存準，但基本上不會進行利率調整。而劉煜輝也表示，從目前情況判斷，存貸款利率不會進行調整。

　　國信證券資深策略分析師黃學軍認為，此次降準對於資本市場來説是利好，但可能力度有限。而李迅雷則表示，此次下調存準或不會對資本市場和樓市調控産生直接影響。

　　從去年11月30日央行3年來首次降準後的市場反應看，高開低走的結果顯示出資本市場對於存準率調整的反應在愈發理性。“單一的流動性釋放很難讓股市受到很強的刺激。”一位券商分析師説。

　　不過，與歐美各國一段時間以來連續釋放流動性的動作相呼應，此次央行的政策調整或將使國內資本市場與國際市場縮小“差距”。在最近一段時間以來，美國道瓊斯指數創出2008年金融危機以來的新高，而納斯達克指數更是創下自2000年12月以來的最高點位。溫天納指出：“龍年首次下調準備金率，也正式啟動今年的政策調整，儘管力度未必太強，但對金融板塊有一定的支持。”

　　在對樓市的影響上，雖然李迅雷認為力度有限，但仍有地産行業分析師認為此次降準是“久旱逢甘霖”。18日，國家統計局發佈的數據顯示，1月份我國70個大中城市中，新建商品住宅(不含保障性住房)價格環比全部下降或持平，告別上漲。對此，業內人士指出，雖然存準率的一次下調對於地産行業並不産生巨大的直接影響，但這仍然給開發商釋放出一個積極的信號，如果再不釋放流動性，很多開發商的資金確實已經消耗殆盡。