原本預期能很快結束髮行的首批RQFII産品，在香港市場普遍賣得不好。除渠道擁堵、産品同質化、其他理財産品分流三大因素導致發行不佳外，發行期間，港股呈現上升態勢，而RQFII的投資範圍是80%內地債券産品，其餘資産投資A股市場，也使得投資人對這一類産品的興趣下降。

　　自1月11日開始的人民幣境外合格機構投資者（RQFII)基金髮行大戲，似乎未取得預期票房。多家第一批參與RQFII發行的公司反映，産品在香港的發行未達預期，更有基金公司表示，首批RQFII發行遇冷幾成定局。

　　首批RQFII産品發行遇冷

　　公開信息顯示，截至2月13日，獲准發行的RQFII基金已達18隻，這18隻基金的發行人分別是匯添富、南方、大成、華夏、博時、嘉實、海富通、易方達、華安9家基金公司和國泰君安、中信、中金、廣發、招商、海通、申銀萬國、國信、安信9家券商的香港子公司。

　　證券時報記者從其中一家基金公司了解到，原本預期首批産品能很快結束髮行，不過，現在看來，RQFII在香港市場普遍賣得不好。“這並不是我們一家公司的個別現象，其餘公司都未能取得原定的發行成績。”該公司人士表示。

　　最新消息顯示，首批在港發行的RQFII除嘉實國際日前宣佈，旗下RQFII基金額度已大致用完，成為首間成功超額的發行商。其餘公司的産品均未達到預期額度配比。“從發行時間推算，至少還有匯添富、大成、南方等多家公司的産品應該成立。”滬上一家基金公司國際業務部人士表示。

　　事實上，此前在基金公司與香港銀行渠道的溝通中，銀行對這類産品同樣寄予了較高期待。“一些渠道甚至認為，這類産品的發行或許會出現當年在內地發行合格境內機構投資者（QDII）産品一樣的火爆場面，而事到如今，卻陷入了內地基金産品發行一樣的寒冬。”前述人士表示。

　　三大原因影響發行

　　事實上，未預料到這個結果的不僅是在港銀行渠道，基金公司也同樣始料未及。按照首家赴港發行RQFII的基金公司人士的説法，這種省去了換匯環節的産品需求挺大，公司從代銷機構那邊得到的反饋信息也顯示，香港投資者對此類産品有著較好的認購意願，再加上目前國內債券市場也正處於一個很好的階段，因此非常看好産品發行。

　　據了解，造成RQFII在港發行不佳的原因，除了對發行預期過高因素外，渠道擁堵是重要的因素。“由於首批發行的機構一窩蜂趕在開閘檔口發行産品，因此全部擁擠在幾個大渠道內，這和國內基金髮行渠道擁堵是一個道理。”一家上海基金公司人士表示。

　　此外，按照基金公司的説法，由於香港市場銀行利率上調，銀行理財産品的吸引力增加，也分流了需求。加上RQFII在港發行期間，港股呈現上升態勢，而RQFII的投資範圍是80%內地債券産品，其餘資産投資A股市場，也使得投資人對這一類産品的興趣下降。

　　不過，據在港參與産品發行的基金公司人士介紹，這類産品未受歡迎的原因還在於未能適應投資者的需求，“如果不是18隻同類産品蜂擁而上，産品類型多樣化一些的話，也許發行相對會好。”他認為。（證券時報記者 邵尚楠）